ホルムズ海峡封鎖：日本市場に何が起きているか

月曜日の朝、東京の証券取引所のディスプレイには赤い数字が並んでいた。日経平均株価は開場からわずか数時間で4%下落し、トレーダーたちは週末に届いた一通のメッセージの意味を測りかねていた。

トランプ大統領がTruth Socialに投稿したのは、単なる警告ではなかった。「48時間以内にホルムズ海峡を再開しなければ、イランのエネルギーインフラを壊滅させる」——その言葉は、世界のエネルギー市場の心臓部に向けられた最後通牒だった。

何が起きているのか

2026年2月28日、米国とイスラエルによるイランへの軍事攻撃が始まった。それから約1ヶ月、戦争は終わりが見えないまま続いている。イランはホルムズ海峡の実質的な封鎖に踏み切り、世界の石油・天然ガス輸出の約5分の1が通過するこの水路は、今や中国・インド・パキスタン籍の一部の船舶しか通れない状態だ。

トランプ大統領の最後通牒の期限は、日本時間の火曜日午前8時44分に切れる。テヘラン側は「海峡を完全封鎖し、地域のエネルギー・水インフラへの報復攻撃を行う」と宣言した。

市場はすでに反応している。ブレント原油先物は一時1バレル114ドルを超え、戦争開始前と比べると50%以上の上昇だ。アナリストの中には、海峡封鎖が長期化すれば150ドル、あるいは200ドルに達する可能性を指摘する声もある。

アジア太平洋市場全体が動揺した。韓国のKOSPIは4.5%下落し、香港のハンセン指数は約2%急落。オーストラリアのASX 200も1.6%下げた。米国市場の先物もS&P500とナスダックがそれぞれ約0.5%のマイナスで推移している。

日本にとって何を意味するのか

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この数字が特に重くのしかかるのが日本だ。日本は原油輸入の約9割を中東に依存しており、その多くがホルムズ海峡を経由する。1970年代のオイルショックを経験した世代には、あの記憶が蘇る事態だ。

トヨタやソニーをはじめとする製造業は、エネルギーコストの上昇が生産コストに直結する。円安が続く中での原油高は、企業の輸入コストをさらに押し上げる二重の打撃になりかねない。家庭のガソリン代や電気料金への影響も、時間の問題だ。

一方で、日本政府はすでに戦略石油備蓄（SPR）の活用を視野に入れているとみられる。国際エネルギー機関（IEA）との協調放出も選択肢に入る。しかし備蓄には限りがあり、封鎖が長引けば対応は難しくなる。

興味深いのは、英国のスターマー首相がトランプ大統領と電話会談を行い、「海峡の封鎖解除はグローバルなエネルギー市場の安定に不可欠」との認識で一致したことだ。日本も同様の立場だが、米国との同盟関係を維持しながら、どのように声を上げるかは難しい外交的綱渡りだ。

矛盾するシグナルと不確実性

この状況をさらに複雑にしているのが、トランプ大統領自身の発言の矛盾だ。最後通牒を出すわずか数時間前、同大統領は「目標達成に非常に近づいており、作戦の縮小を検討している」と述べていた。一方、イスラエル軍のスポークスマンは「少なくとも3週間分の詳細な作戦計画がある」と語っている。

終わりが近いのか、それとも拡大するのか——市場が最も嫌うのは、この種の不確実性だ。

批判的な見方をする論者は、トランプ大統領の最後通牒が外交的解決への扉を狭めていると指摘する。強硬な姿勢はイランの国内世論を硬化させ、交渉の余地を失わせるという懸念だ。他方、圧力なしには交渉は動かないという現実主義的な見方もある。

どちらが正しいかは、今夜の展開が示すだろう。