AMD株価13%急落の裏で見えたAI市場の真実

AMD CEO リサ・スーが決算説明会で語った「想像を超えるAI加速」の真意と、株価急落が示す投資家心理の変化を分析

13%の株価急落。これがAMDのリサ・スー CEOが「AI は想像を超えるペースで加速している」と語った直後に起きた現実だ。

数字が語る複雑な現実

AMDは第4四半期決算でウォール街の予想を上回る結果を発表した。売上高は98億ドル（プラスマイナス3億ドル）で、アナリスト予想の93.8億ドルを超えた。データセンター事業は「爆発的」な成長を見せ、CPUの需要は「絶好調」だという。

しかし、投資家の反応は冷淡だった。株価は13%下落し、市場は AMD の将来見通しを「軟調」と判断した。スー CEO は「内部にいる者として言えば、AI は私が想像していなかったペースで加速している」と強調したが、この言葉と株価の動きは対照的だ。

問題は絶対的な業績ではなく、相対的な期待値にあった。第4四半期にはOpenAIやOracleとの大型パートナーシップが発表され、企業のAI投資が急増している中で、投資家はより強力な成長予測を期待していた。

スー CEO は第2四半期に「転換点」が来ると予告し、新しい統合サーバー規模 AI システム「Helios」の出荷開始を約束した。しかし、この「後半の回復」というシナリオは、即座の成果を求める市場には物足りなく映った。

AMD の状況は、AI 市場全体の複雑さを反映している。需要が「計算ニーズを上回っている」という表現は、供給能力の限界を示唆している。同時に、NVIDIAとの競争、データセンター建設の大規模投資、そして技術革新のスピードが企業に前例のないプレッシャーをかけている。

日本企業にとって、この動向は重要な示唆を持つ。ソニーのイメージセンサーや東京エレクトロンの製造装置など、半導体サプライチェーンに関わる日本企業は、この AI 需要の波をどう捉えるかが問われている。