沃爾瑪讓出全球營收王座，卻在「不同遊戲」中獲勝

亞馬遜正式超越沃爾瑪，成為全球營收最大的企業。但沃爾瑪新任CEO約翰·弗納的一句話透露了真相：「我們現在在玩不同的遊戲。」

從規模競賽到利潤率較量

沃爾瑪在截至1月31日的季度中實現營收1,910億美元，年增5.6%。更重要的是，營業利潤達到90億美元，增幅超過10%，遠超營收增長率。這個數字背後，是沃爾瑪從「做大」到「做精」的戰略轉型。

全年業績同樣印證了這一趨勢：營收增長5%，新增320億美元，但利潤率的改善更為顯著。在科技巨頭設定的高利潤率標準面前，沃爾瑪正在證明傳統零售業也能實現轉型升級。

數位化戰略開花結果

最亮眼的數據來自電商業務：全球電商銷售額增長24%，主要由門店取貨配送服務和快速擴張的市場平台推動。在美國，同店銷售增長4.6%，數位業務貢獻了約520個基點的增長。

廣告業務沃爾瑪連接更是成為新的利潤引擎，美國市場增長41%，全球廣告收入增長37%。這些數字表明，沃爾瑪正在從單純的零售商轉型為數據驅動的零售科技平台。

對華人零售市場的啟示

沃爾瑪的轉型對華人世界的零售業具有重要參考價值。在台灣，統一超商和全家便利商店早已開始數位化轉型；在香港，百佳和惠康也在探索新零售模式。沃爾瑪的經驗顯示，即使是傳統零售巨頭，也能通過技術創新和商業模式調整實現華麗轉身。

特別值得關注的是沃爾瑪宣布的300億美元股票回購計劃。這不僅體現了公司對未來的信心，也反映了美式資本主義對股東價值的重視。對於亞洲零售企業而言，如何平衡擴張投資與股東回報，是一個值得思考的問題。

重新定義零售業競爭

亞馬遜在營收規模上超越沃爾瑪，但兩家公司的競爭已經進入新維度。亞馬遜憑藉雲服務AWS和廣告業務獲得高利潤率，沃爾瑪則利用實體門店優勢打造全通路體驗。

從沃爾瑪2027財年的業績指引來看，公司將繼續專注於利潤率提升。這種戰略轉變可能預示著整個零售業正在從「規模為王」轉向「效率制勝」的新時代。