華爾街看多比特幣，離岸交易員卻在撤退

CME與Deribit期貨基差差異反映各地區風險偏好不同，量子運算威脅論遭質疑

70,324美元——這是2月15日比特幣的價格，但這個數字背後隱藏著一個耐人尋味的現象：全球投資者對比特幣的態度正在分化。

美國機構投資者依然對比特幣保持樂觀，而離岸交易員卻在減少曝險。這種差異在期貨市場表現得最為明顯。

期貨市場揭露的地域分歧

NYDIG研究主管格雷格·奇波拉羅指出，美國對沖基金和機構投資者主要使用的CME平台上，交易員仍願意為比特幣多頭部位支付溢價。

相比之下，離岸交易中心Deribit的一個月年化基差（期貨價格相對現貨的溢價）卻低於CME。「離岸基差的顯著下降顯示槓桿多頭曝險意願減弱」，奇波拉羅寫道。

CME與Deribit基差擴大的現象，實際上成為即時衡量地域風險偏好的指標。這種分歧反映出即使是同一資產，不同地區的投資心理也可能大相逕庭。

比特幣本月初曾跌至6萬美元後反彈。部分人將這次下跌歸因於量子運算可能破壞比特幣密碼安全性的擔憂。

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然而NYDIG的分析顯示，數據並不支持這種解釋。比特幣的表現與IONQ和D-Wave Quantum等量子運算公司股票呈現高度相關性。

如果量子風險真的在打壓加密貨幣，那麼量子運算股票應該上漲而比特幣下跌。但實際情況是兩者一起下跌，這指向對長期、未來導向資產的整體需求減弱。

此外，Google趨勢數據顯示，「quantum computing bitcoin」的搜尋量實際上與比特幣價格上漲同步增長。

對於亞洲特別是大中華地區的投資者而言，這種地域分化具有重要意義。香港作為亞洲金融中心，其投資者行為更接近國際標準，而台灣的散戶投資者則可能更受情緒驅動。

值得注意的是，中國大陸對加密貨幣的嚴格監管使得當地投資者主要通過離岸管道參與。這種結構性差異可能加劇了地域間的情緒分歧。

這次的市場分化也凸顯了機構投資者與散戶之間的不同策略。美國機構投資者擁有更完善的風險管理工具和更長期的投資視野，因此能夠在市場波動中保持冷靜。

相較之下，離岸市場的散戶比例較高，更容易受到短期情緒影響。87億美元的比特幣損失在上週實現，這可能標誌著一個投降事件，供應從弱手轉向強手。