穩定幣的現實檢驗：支付巨頭為何不買帳？

25兆美元——這是2025年比特幣處理的交易金額，超過了Visa的17兆美元和Mastercard的11兆美元的總和。然而，當全球支付巨頭面對穩定幣「更快、更便宜」的承諾時，他們的回應卻是：「我們不買帳」。

這週的財報電話會議中，兩大支付網路的高層對數位資產，特別是穩定幣在日常消費支付中的應用，展現了明顯的保留態度。這種謹慎背後，透露出什麼訊息？

支付巨頭的冷靜判斷

「在美國，如果消費者想用數位美元支付，他們今天就有充足的方式」，Visa執行長萊恩·麥金納尼的話直指核心問題。從支票帳戶到儲蓄帳戶，支付已經變得相當容易，因此該公司「在數位發達市場中，看不到穩定幣支付和消費者支付的產品市場契合度」。

穩定幣的理論優勢確實吸引人：透過區塊鏈直接在各方之間轉移資金，無需經過銀行或支付網路；傳統支付可能需要數天才能結算，特別是跨境交易，但穩定幣交易可以在幾秒內完成，且全天候運作。

摩根大通在去年9月的報告中，將穩定幣描述為「數位化、鏈上形式的法定貨幣」，具有「易於自我託管和交易」以及「快速，特別是在跨境資金流動方面」的特點。該銀行甚至表示，由於成本更低和全天候結算能力，穩定幣在某些情況下可能是「比法定貨幣更好的形式」。

謹慎態度的深層考量

Mastercard執行長邁克爾·米巴赫展現了相對開放的態度，表示公司正在「積極投入」穩定幣和AI驅動代理等新興技術。但即使是他，也將公司角色定位為「促進基礎設施」而非「引領變革」。

「對我們來說，穩定幣是我們網路中可以支援的另一種貨幣」，米巴赫指出與MetaMask、Ripple和Gemini的合作，但強調當前主要使用案例仍然是交易，而非支付。

兩家公司都在區塊鏈基礎設施方面進行嘗試——Mastercard進行鏈上身份識別和結算工具試點，Visa則實驗使用USDC進行穩定幣結算。但儘管有這些努力，兩家公司都不將加密貨幣視為其核心業務的近期威脅或機遇。

對比鮮明：SoFi的激進策略

與此同時，數位銀行SoFi正更積極地擁抱加密貨幣。在第四季度財報超越華爾街預期後，該公司透露有超過63,000個帳戶在積極買賣和持有數位資產。

執行長安東尼·諾托告訴投資者，SoFi正「緊急行動，通過提供由銀行級穩定性和安全性支持的加密貨幣和區塊鏈創新，引領金融服務的下一階段」。

亞洲市場的不同圖景

在亞洲，情況可能更加複雜。中國大陸的數位人民幣（DCEP）已在多個城市試點，而香港和新加坡則積極發展為數位資產中心。台灣的金管會也在研擬相關法規框架。

對華人世界而言，穩定幣可能在跨境匯款、貿易結算等場景中找到更實際的應用。特別是在傳統銀行體系效率較低或成本較高的跨境支付領域。

然而，25兆美元的比特幣交易量提醒我們，變化可能正在我們看不見的地方發生。這些交易大多不是日常的小額支付，而是大額機構轉帳、跨境貿易結算，以及投資組合重新平衡。