從「無法投資」到「無法抗拒」：中國股市迎來轉機？華爾街態度為何180度大轉變

華爾街對中國股市的愛恨情仇，正在上演驚人逆轉。不久前還被貼上「無法投資」（uninvestable）標籤的市場，如今在許多基金經理眼中，已轉變為「無法抗拒」（irresistible）的機會。這場翻天覆地的態度轉變，背後究竟隱藏著何種訊號？

熊市深淵：「無法投資」的標籤

回顧2021年2月至2024年1月的漫長熊市，市場瀰漫著極度悲觀的氣氛。追蹤在海內外上市中國公司的MSCI中國指數暴跌58%，而滬深兩市的滬深300指數也重挫45%。尤其在2022年3月，摩根大通（JPMorgan）一份將中國網路產業評為「無法投資」的報告，更是對市場信心造成了沉重打擊，這個標籤從此揮之不去。

風向逆轉：被低估的科技實力

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然而，根據《南華早報》的分析，許多全球基金經理當初對中國的看法實則「過度悲觀」。他們過於專注在週期性及結構性的經濟放緩、監管不確定性等負面因素，卻忽略了北京當局推動「科技自立」的戰略決心及其地緣政治影響。摩根士丹利（Morgan Stanley）在今年6月的報告中便指出，自2021年以來，外國投資者對中國的關注減少，導致他們對中國在科技和智慧製造方面的最新突破「知識有限」。如今的情緒反轉，正可視為市場對此一認知落差的修正。