川普Fed主席人選恐大幅降息 市場預期完全錯誤

市場可能完全誤判了情勢。當所有人都在擔心凱文·沃什（Kevin Warsh）出任Fed主席後會採取鷹派立場時，一位成功預測日本財政危機的經濟學家卻提出截然不同的觀點：沃什不但不會放慢降息步調，反而可能大刀闊斧地實施寬鬆政策。

精準預測日本危機的經濟學家發聲

布魯金斯學會（Brookings Institution）資深研究員羅賓·布魯克斯（Robin Brooks）週二發布分析報告，預測沃什就任後將在6月至10月的四次會議中，總計降息100個基點。

布魯克斯的預測值得重視。他在過去一年多來持續警告日本將爆發全面財政危機，而上個月這些警告開始成真——日本政府債券收益率飆升至歷史新高，財政危機的早期跡象開始浮現。

按照他的預測，Fed基準利率將從目前的3.5%-3.75%降至2.5%-2.75%區間，遠超市場預期的40個基點降息幅度。這種激進的寬鬆政策可能為美元帶來進一步的下行壓力。

市場恐慌與加密貨幣重挫

上週市場反應激烈。自週四沃什出任Fed主席的傳言開始流傳以來，比特幣從84,500美元暴跌至週末的75,000美元以下。黃金和白銀週五分別重挫9%和26%，美元指數則走強。

投資者的擾憂源於沃什的歷史記錄。作為前Fed理事，他在2008-09年金融危機期間堅持反通膨立場，展現出鷹派色彩。市場因此擔心他上任後會延緩降息進程。

但布魯克斯認為這種擔憂是錯誤的。「許多人錯誤地認為沃什會採取鷹派立場。他不能也不會這樣做。事實上，他最大的噩夢可能就是川普像對待鮑威爾一樣轉而攻擊他。」

AI革命重塑貨幣政策邏輯

沃什對經濟的看法為大幅降息提供了理論基礎。他將AI熱潮視為反通膨力量，認為技術進步能提高生產力並增強美國競爭力。

在去年11月《華爾街日報》的專欄文章中，沃什寫道：「生產力改善應該推動實際收入的大幅增長。年度生產力增長提高一個百分點，將在一代人的時間內使生活水準翻倍。」

這種「高生產力、低通膨」的敘事為低利率政策提供了正當性。對亞洲市場而言，美元走軟可能帶來資本流入，同時低利率環境也有利於區域內的投資活動。

政治現實vs央行獨立性

川普一直批評鮑威爾沒有將利率降至1%，指責他「扼殺」美國經濟。面對這樣的政治壓力，沃什選擇配合的可能性相當高。

布魯克斯指出，沃什很可能會塑造一個「高生產力、低通膨」的敘事來為降息辯護，這在AI革命的背景下確實具有說服力。

對全球投資者而言，如果預測成真，不僅美元可能進一步走軟，加密貨幣市場也可能重新點燃牛市行情。但這也引發了一個更深層的問題：央行政策究竟應該多大程度上配合政治需求？