60億美元慘痛教訓：BitMine巨虧揭示企業加密貨幣戰略風險

60億美元的帳面虧損——這是BitMine Immersion目前在以太幣投資上的慘重代價。去年10月該公司持有的以太幣價值近140億美元，如今卻因市場暴跌縮水至約96億美元。

完美錯誤的時機選擇

BitMine Immersion上週剛剛增持超過4萬枚以太幣，將總持倉量提升至約424萬枚ETH。然而，這次加碼購買的時機堪稱完美的反面教材——購買後不久，加密貨幣市場便出現大幅下跌，以太幣價格跌至2,300美元水準。

公司董事長湯姆·李最近開始採取更為謹慎的態度。儘管長期保持建設性看法，但他警告市場仍在去槓桿過程中，2026年初之前情況可能持續嚴峻。去年10月的急劇拋售抹去了約190億美元的市值，他認為這次調整重置了整個加密貨幣市場的定位。

企業加密資產策略的雙面刃

企業大量持有加密貨幣已成為本輪週期的顯著特徵，但BitMine的案例清楚展示了重度曝險在市場轉向時如何放大損失。當市場流動性枯竭、買盤消失時，企業資產負債表上的加密貨幣持倉可能成為巨大包袱。

該公司將部分以太幣進行質押，預估年收益約1.64億美元。然而，這筆收入在快速下跌期間根本無法抵消大幅價格波動造成的損失。

亞洲市場的反思

在亞洲，許多企業和機構投資者都在關注加密貨幣投資策略。BitMine的經歷對於考慮類似策略的亞洲企業來說是一個重要警示。特別是在當前地緣政治緊張、監管環境不確定的背景下，過度集中於單一加密資產的風險更加凸顯。

強制平倉在衍生品市場蔓延，為現貨價格帶來額外下行壓力。各大交易所的清算量隨著以太幣下跌而增加，進一步加劇了市場壓力。