特斯拉持有1.15萬枚比特幣不變，帳面虧損2.39億美元

特斯拉第四季度維持比特幣持有量，但因價格下跌錄得2.39億美元減值損失。馬斯克的加密貨幣策略面臨考驗，對企業財務管理帶來啟示。

2.39億美元的帳面虧損，這就是特斯拉在2025年第四季度為其比特幣投資付出的代價。儘管公司持有的1萬1509枚比特幣數量未變，但市場波動讓這位電動車巨頭嚐到了加密貨幣投資的苦澀。

根據特斯拉剛發布的第四季度財報，由於比特幣價格在去年最後三個月從約11.4萬美元跌至8.8萬美元，公司不得不為其數位資產計提稅後減值損失約2.39億美元。按照目前比特幣約8.9萬美元的價格計算，特斯拉的比特幣持倉價值約10億美元。

堅持持有vs市場現實

值得注意的是，特斯拉在第四季度完全沒有調整其比特幣持倉。1萬1509枚的持有量保持不變，顯示出馬斯克團隊對加密貨幣的長期信心，或者說是對短期波動的無動於衷。

然而，回顧特斯拉的比特幣投資歷程，這種「堅持」並非一貫。2021年2月，公司首次披露持有4.32萬枚比特幣，當時價值約17億美元。但在測試流動性後，特斯拉在2022年熊市接近底部時賣出了約75%的持倉——這個時機選擇堪稱災難性。

自那次大幅減持後，特斯拉的比特幣持倉基本保持穩定，但市場波動帶來的會計處理挑戰卻持續存在。

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特斯拉第四季度整體業績顯示，營收249億美元（略低於預期的251億美元），調整後每股收益0.50美元（超過預期的0.45美元）。在這個背景下，2.39億美元的比特幣減值損失顯得格外刺眼。

現行會計準則將比特幣等加密貨幣歸類為「無形資產」，這意味著價格下跌時必須計提減值，但價格上漲時卻不能確認未實現收益。這種不對稱的處理方式，讓企業的財務報表容易受到加密貨幣價格波動的單方面負面影響。

特斯拉的經驗對亞洲企業具有重要參考價值。在華人商業文化中，企業決策往往更加謹慎，對股東和董事會的解釋責任也更重。想像一下，如果台積電或騰訊宣布將部分現金投資比特幣，市場會如何反應？

與美國企業相比，亞洲企業在加密貨幣投資方面面臨更多監管不確定性。中國大陸對加密貨幣的嚴格管制，香港和新加坡的相對開放政策，以及台灣的謹慎態度，都為企業決策增加了複雜性。

特斯拉的案例也提醒投資者，當評估一家公司時，不僅要關注其主營業務，還要考慮其資產配置策略帶來的額外風險和機遇。