4700億美元AI軍備競賽：科技巨頭的豪賭能否回本？

微軟、Meta、亞馬遜、Alphabet計劃2026年投入4700億美元發展AI基礎設施，但投資者開始擔心AI泡沫風險。

本週科技財報季揭幕，全球四大科技巨頭將公布一個驚人數字：2026年AI基礎設施投資將達4700億美元，較2025年的3500億美元大幅躍升。

但華爾街並未因此歡欣鼓舞。相反地，「AI泡沫」的擔憂聲浪越來越高。蘋果、Meta、微軟、特斯拉本週將率先公布財報，Alphabet和亞馬遜緊隨其後。這是科技領袖們首次有機會清楚闡述今年的支出願景，也是投資者檢驗這些巨額投資何時能轉為獲利的關鍵時刻。

支出狂潮背後的焦慮

去年10月，Alphabet、亞馬遜和Meta都上調了2025年的支出指引，微軟財務長也表示「更高成長即將到來」。然而，Meta股價在公布支出預測後創下三年來最大跌幅，投資者擔心這家社群媒體公司因缺乏雲端運算業務，在基礎設施投資上面臨最大虧損風險。

OpenAI的資金承諾已達1.4兆美元，意味著這家ChatGPT製造商需要持續籌措巨額資金來支撐計劃。該公司去年結束與微軟的獨家雲端協議，轉而與輝達、博通、甲骨文、亞馬遜和Google簽署數十億美元協議。

這場AI投資競賽對亞洲科技生態系統產生深遠影響。台灣的台積電作為全球最大晶片代工廠，直接受惠於AI晶片需求激增。聯發科、廣達等公司也在AI供應鏈中扮演關鍵角色。

然而，傳統科技公司面臨新挑戰。南韓的三星和LG必須重新思考在AI時代的定位，而中國大陸的科技公司則在地緣政治限制下尋找替代方案。

香港和新加坡作為亞洲金融中心，正積極爭取成為AI投資的樞紐，但也面臨人才短缺和監管不確定性的挑戰。

微軟必須證明能在建設資料中心滿足AI需求的同時控制成本。分析師預期該公司本財年資本支出將升至988億美元，營業利潤率可能降至三年來最低的67%。

Meta面臨最大質疑，因為幾乎所有收入都來自數位廣告，卻在沒有明確獲利模式的情況下大舉投資AI。該公司6月對Scale AI投資143億美元，但具體收益時程仍不明確。

蘋果剛與Google達成重大協議，使用其Gemini模型進行Siri大幅改版。這項合作可能成為iPhone升級的重要推動力，但也凸顯蘋果在AI工具上落後競爭對手的風險。

亞馬遜公布四家公司中最高的1250億美元投資計劃，並在11月與OpenAI簽署380億美元合約，這是AWS首次與ChatGPT製造商合作。

第四季AI泡沫討論升溫，投資者開始質疑這些巨額投資是否真能帶來相應回報。不同於仍為私人公司的OpenAI或Anthropic，上市的科技巨頭必須向股東證明激進的交易策略支撐著宏大計劃，同時還要維持收入成長和投資者信心。