Grab首度全年獲利後訂下2028年獲利翻三倍目標，東南亞平台經濟轉捩點

東南亞叫車與外送巨頭Grab終於交出了投資人期待已久的成績單：2025年12月結束的財年是公司首度全年獲利。更令人矚目的是，Grab隨即宣布了一個野心勃勃的目標——2028年獲利翻三倍。

從燒錢到賺錢：平台經濟的成熟軌跡

Grab的獲利轉換並非偶然。過去幾年，公司戰略從「快速擴張」轉向「效率優先」，大幅削減營運成本，整頓虧損業務。這個轉變反映了整個東南亞平台經濟的成熟化趨勢。

在市場地位方面，Grab已建立起難以撼動的護城河。外送服務市占率達55%，叫車服務在多數國家也位居龍頭。這種市場支配力讓公司擁有更強的定價權，單位經濟效益顯著改善。

「有機成長」策略解析：技術投資的雙面刃

Grab的獲利翻三倍計劃核心在於「有機成長」——不依賴大型併購，而是透過內部效率提升和技術投資來驅動成長。這個策略包含兩個關鍵要素：持續投資自駕技術，以及深化金融科技業務。

自駕技術投資是一把雙面刃。一方面，東南亞複雜的交通環境和法規框架，讓自駕技術實用化充滿挑戰；另一方面，如果Grab能率先突破技術瓶頸，將獲得決定性的競爭優勢。

與中國模式的對比：在地化的重要性

Grab的成功路徑與中國的滴滴、美團有相似之處，但也有關鍵差異。中國平台企業面臨更嚴格的監管環境，而東南亞各國政府對平台經濟相對寬鬆。這讓Grab能更自由地進行跨境整合和技術創新。

然而，東南亞市場的多樣性也帶來挑戰。不同國家的消費習慣、支付方式、監管要求差異很大，Grab必須在標準化效率與在地化需求之間取得平衡。

競爭格局重塑：印尼GoTo的挑戰

Grab的獲利宣示對競爭對手形成壓力。印尼的GoTo雖然在本土市場有優勢，但在獲利能力上仍落後Grab。這可能迫使GoTo重新評估自己的成長策略，是否也該從規模擴張轉向獲利優先。

更廣泛來看，Grab的成功可能引發東南亞平台經濟的整體重組。那些仍在燒錢階段的平台企業，將面臨更大的投資人壓力，要求儘快實現獲利。

華人投資者的機會與風險

對於關注東南亞市場的華人投資者而言，Grab的表現提供了重要參考。一方面，證明了東南亞平台經濟已進入收成期，具備長期投資價值；另一方面，也提醒投資者注意技術投資的不確定性。

特別值得注意的是，Grab在新加坡的總部地位，讓它在地緣政治風險管理上比中國平台企業更有優勢，這對國際投資者具有額外吸引力。