Salesforce財報的雙面刃：AI成功但股價重挫的警示

Salesforce第四季財報超預期但股價下跌4.5%，AI產品Agentforce表現亮眼卻難掩傳統業務成長放緩，對亞洲科技業有何啟示？

營收112億美元超越市場預期，調整後每股收益3.81美元大幅勝過預估，但Salesforce股價卻在盤後重挫4.5%。這個看似矛盾的反應，揭露了AI時代企業軟體公司面臨的深層困境。

Agentforce的亮眼成績單

Salesforce的AI平台Agentforce自推出以來已簽下超過2.9萬份合約，年度經常性收入達8億美元。亞馬遜、福特、AT&T、Moderna、通用汽車和輝瑞等全球知名企業都選擇了這個AI代理平台。

更令人印象深刻的是，SharkNinja和溫德姆酒店集團的CEO親自在財報會議上分享使用經驗。SharkNinja表示Agentforce大幅改善了客戶服務體驗，而溫德姆則指出該平台不僅降低了勞動成本，還帶來了數百萬美元的額外收入。

但投資人的焦點卻在另一個數字上：扣除併購效應後，有機成長率僅為9%，未達到投資人期待的雙位數成長。

儘管Agentforce表現出色，但Salesforce的三大傳統訂閱服務營收都未達分析師預期。這反映了一個關鍵問題：新AI產品的成功能否帶動整體業務成長？

當前剩餘履約義務(cRPO)年增13%，但其中4個百分點來自最近收購的Informatica。這意味著核心業務的成長動能正在減弱，無法平息「AI正在吞噬軟體業」的擔憂。

Salesforce的處境對亞洲科技業別具意義。在中美科技競爭加劇的背景下，亞洲企業正積極發展自主AI能力，但也面臨類似的挑戰：如何讓AI創新轉化為整體業務成長？

台灣的科技業者如台積電、聯發科在AI晶片領域表現亮眼，但也必須思考如何避免「AI部門成功，整體成長停滯」的困境。香港和新加坡的金融科技公司同樣面臨傳統業務數位轉型的壓力。

更重要的是，Salesforce股價的大幅下跌反映了全球投資人對軟體業估值模式的重新思考。這對正在國際市場募資的亞洲科技公司來說，是一個重要的警訊。

Salesforce目前股價接近52週低點178.16美元，是標普500指數中表現最差的股票之一。儘管公司宣布高達500億美元的股票回購計劃（約占市值27%），但仍難以扭轉投資人信心。

這種反應反映了一個更深層的問題：在AI快速發展的時代，傳統軟體公司的長期價值該如何評估？投資人不再只看短期財務表現，而是質疑這些公司在AI時代的生存能力。