SaaS股災背後：AI真的會「吃掉」軟體業嗎？

Salesforce跌21%、ServiceNow跌26%，投資者恐慌AI將顛覆SaaS商業模式。深度分析軟體業的未來與亞洲市場機會。

「軟體正在吃掉世界」——創投教父馬克·安德森在2011年的這句預言，如今正面臨反轉：AI會吃掉多少軟體？

全球最有價值的軟體股正經歷一場「SaaS末日」。Salesforce今年來跌21%，ServiceNow跌26%，Adobe跌22%，Intuit更是重挫37%。

投資者的恐慌邏輯

市場恐慌的核心邏輯很直接：如果AI能夠執行SaaS工具原本負責的任務，企業還會購買那麼多軟體授權嗎？

GAM投資投資總監保羅·馬克漢姆直言：「可以肯定的是，目前形式的軟體模式已經受損，大多數遵循這種模式的公司需要比多年來更深刻的適應才能生存。」

法國AI實驗室Mistral執行長亞瑟·門施更是大膽預測：企業內50%以上的現有軟體可能被AI取代。

然而，軟體業並非坐以待斃。晨星首席股票策略師麥可·菲爾德認為，投資者的擾憂「被過度放大」，複雜軟體經過數十年開發，不可能輕易被AI工具複製。

Forrester首席分析師凱特·萊格特指出，最容易受AI衝擊的是「橫向點解決方案SaaS供應商」，但那些提供差異化解決方案、專注複雜行業（如醫療、製造）或控制獨特專有數據的公司將會生存下來。

匯豐銀行分析師在週二的報告中提到，Google母公司Alphabet、OpenAI和Anthropic等消費級AI平台開發商在創建「企業級」軟體方面經驗有限。

對於亞洲軟體公司來說，這場變革既是挑戰也是機會。台灣的趨勢科技、新加坡的Sea Limited，以及香港的金融科技公司，都需要重新思考自己的定位。

亞洲市場的特殊性在於：企業對本地化需求極高，監管環境複雜，而且往往需要與傳統系統深度整合。這些特點可能成為抵禦AI衝擊的天然屏障。

值得注意的是，輝達執行長黃仁勳週三對CNBC表示，市場對AI對軟體公司威脅的判斷「錯了」。但這次軟體股拋售與以往科技股震盪不同——它不是由「過度狂熱或估值過高」驅動，而是對商業模式的「存在性質疑」。

從阿里雲到騰訊雲，從金蝶到用友，華人軟體企業面臨的不僅是AI衝擊，還有地緣政治和供應鏈的雙重壓力。但這也可能是彎道超車的機會——通過AI增強而非替代現有服務，創造新的價值主張。