RWA發行商的真實意圖：募資效率勝過流動性的策略轉向

Brickken調查顯示53.8%的RWA發行商優先考慮資本形成，僅15.4%重視流動性。主要交易所推動24/7交易與發行商需求存在落差。

當CME、NYSE和Nasdaq等主要交易所競相推出24小時代幣化資產交易時，真正的資產發行商卻在想著完全不同的事情。

根據代幣化平台Brickken最新調查，53.8%的現實世界資產（RWA）發行商將代幣化的主要目的鎖定在「資本形成和募資效率提升」，而非市場流動性。相比之下，僅有15.4%的發行商認為流動性是代幣化的主要動機。

這個數據揭露了一個有趣的市場錯位：交易所押寶24/7交易的未來，發行商卻專注於更基本的資本市場需求。

基礎建設vs交易熱潮

Brickken首席行銷官Jordi Esturi解釋，這種差異反映的是「商業模式演進」而非需求脫節。「交易所透過增加交易量來提高收益，延長交易時間是自然的策略槓桿。但發行商目前仍處於驗證階段，專注於證明監管架構、測試投資者胃口，以及數位化發行流程。」

調查顯示，69.2%的受訪發行商已完成代幣化並上線運作，23.1%仍在進行中。然而，多數發行商將代幣化視為「餵養交易平台的上游引擎」，而非終點。

值得注意的是，38.4%的發行商表示不需要流動性，但46.2%預期在6至12個月內獲得二級市場流動性。這種「可選流動性」概念反映了私人市場發行商的長期視野。

監管環境仍是最大挑戰。高達84.6%的發行商經歷某種程度的監管摩擦，其中53.8%表示監管拖慢了營運進度。相比之下，僅13%認為技術或開發挑戰是代幣化最困難的部分。

Legal Node創始合夥人Alvaro Garrido指出：「合規不是發行商在上線後才處理的事情，而是從第一天就必須考慮和配置的要素。我們看到對量身定制法律架構的需求不斷增加。」

這對亞洲市場特別重要。香港、新加坡等金融中心正積極制定RWA監管框架，台灣金管會也在觀察國際趨勢。在這個關鍵時期，發行商的謹慎態度或許反映了對監管確定性的渴望。

調查還揭示了代幣化資產的多元化趨勢。房地產僅佔10.7%，遠低於股權/股份的28.6%和智慧財產權及娛樂相關資產的17.9%。

受訪者涵蓋科技平台（31.6%）、娛樂（15.8%）、私人信貸（15.8%）、再生能源（5.3%）、銀行（5.3%）等多個行業，顯示代幣化正從房地產這個「原型」擴展到更廣泛的資產類別。

DZ PRIVATBANK數位資產服務主管Patrick Hennes強調：「傳統金融與DeFi之間的真正橋樑不是意識形態，而是能將監管要求、投資者保護和資產服務標準轉化為可程式化系統的發行基礎設施。」