軟體股崩盤餘波蔓延，資產管理公司首當其衝

3兆美元。這是DeepSeek橫空出世後，全球科技股在短短幾天內蒸發的市值。但真正的衝擊波才剛開始——世界頂級資產管理公司正面臨前所未有的投資組合重創。

資管巨頭的「AI夢碎」時刻

BlackRock、Vanguard、State Street等資產管理巨頭的投資組合中，AI概念股佔據核心地位。過去兩年，NVIDIA、Microsoft、Google等科技股為這些公司帶來豐厚回報，成為吸引投資者的金字招牌。

然而，中國DeepSeek以開源模式顛覆AI成本結構的瞬間，一切都變了。NVIDIA股價單日暴跌17%，Microsoft下跌6%，連帶拖累整個科技板塊。BlackRock的iShares Technology ETF遭受8.2%重挫，該基金管理的650億美元資產面臨嚴重縮水。

更令人擔憂的是投資者信心的動搖。許多基金經理在過去兩年大力推薦AI主題投資，如今卻要向客戶解釋為何「確定性最高」的投資突然變成最大風險。

華人投資圈的慘烈現實

對華人投資者而言，這次衝擊格外殘酷。香港、台灣、新加坡的投資者大量持有美股科技基金，其中NASDAQ指數基金和AI主題ETF最為熱門。

台灣的富邦NASDAQ ETF、香港的南方東英NASDAQ ETF等產品，NVIDIA持股比重都超過10%。這些基金的投資者在短短一週內損失慘重，許多人開始質疑「長期投資」的邏輯。

更諷刺的是，造成這場風暴的DeepSeek正是來自中國。這讓許多華人投資者陷入複雜情緒：一方面為中國AI技術突破感到自豪，另一方面卻要承受美股投資的巨額損失。

投資邏輯的根本重構

DeepSeek事件暴露出資產管理行業的深層問題：過度集中於單一投資主題的風險。許多基金經理將AI視為「新時代的石油」，大幅超配相關股票，卻忽略了技術快速迭代可能帶來的顛覆性風險。

成本效率突然成為AI競爭的新維度。當DeepSeek以不到300萬美元的成本實現媲美GPT-4的性能時，整個AI投資邏輯被徹底打破。那些基於「算力稀缺性」建立的投資論述，一夜之間變得不堪一擊。

資產管理公司現在面臨的不只是短期損失，而是整個投資框架的重新建構。如何向客戶解釋「確定性投資」的不確定性？如何在技術快速變遷的時代保持投資紀律？這些都是前所未有的挑戰。

亞洲市場的連鎖反應

亞洲資本市場的反應更加複雜。一方面，DeepSeek的成功提升了市場對中國AI產業的信心，相關概念股出現反彈；另一方面，全球科技股的暴跌也重創了亞洲科技基金的表現。

韓國的Samsung、台灣的TSMC等半導體企業也受到波及，投資者開始重新評估整個AI供應鏈的價值分配。這種「一榮俱榮，一損俱損」的連動效應，凸顯了全球化投資組合的脆弱性。