石油破百美元：你的荷包正在為一場戰爭買單

每桶100美元。這個數字上一次出現，是俄羅斯坦克開進烏克蘭的2022年。

2026年3月第一週，WTI原油期貨再度突破每桶100美元，單週漲幅高達35.6%——這是原油期貨合約有史以來最大的單週漲幅。伊拉克、科威特與阿聯酋相繼削減產量，伊朗揚言封鎖霍爾木茲海峽，全球能源市場的神經在短短數日內被徹底繃斷。

這不只是油價的問題，而是一場戰爭正在重新定價整個世界的成本。

一條海峽，牽動半個地球的能源命脈

霍爾木茲海峽，寬度最窄處不過55公里，卻承載著全球約20%的石油貿易流量。對於高度依賴中東能源的亞洲各國而言，這條水道的安危從來不是抽象的地緣政治議題，而是每個月電費帳單上的具體數字。

美國能源部長克里斯·萊特聲稱，一旦美軍排除伊朗對油輪的威脅能力，能源價格自然會回落。川普總統則將油價暴漲輕描淡寫為「非常小的代價」。然而市場顯然不這麼認為——道瓊工業指數上週錄得近一年來最大單週跌幅，股市期貨在本週一早盤繼續重挫，道指期貨一度下跌逾500點。

與此同時，伊朗政局也出現重大變化。據媒體報導，已故最高領袖哈梅內伊之子穆吉塔巴·哈梅內伊於週日被任命為新任最高領袖。權力交接期往往是衝突最難預測的時刻。

亞洲為何比美國更緊張

對美國而言，頁岩油革命已讓其成為全球最大產油國，高油價甚至可能對部分美國能源企業構成利好。但對亞洲主要經濟體來說，情況截然不同。

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台灣的能源自給率極低，九成以上依賴進口，其中中東原油佔相當比重。油價每上漲10美元，台灣每年進口成本將增加數十億美元。製造業的能源成本上升，最終會反映在出口商品的競爭力上。

南韓與日本面臨同樣處境。新加坡作為亞洲最重要的煉油與石化中心，油價波動直接衝擊其核心產業。印度則在快速經濟成長的同時，能源需求持續攀升，高油價對其財政補貼壓力尤為沉重。

相對而言，中國大陸的處境略為複雜。中國是全球最大原油進口國，油價上漲必然推高生產成本與通膨壓力。但另一方面，中國與伊朗維持著相對密切的能源合作關係，部分分析人士認為，美伊衝突的走向也可能影響中國能源供應鏈的重新佈局。

「可負擔性」成為政治炸彈

在美國國內，油價飆升已迅速從經濟議題轉化為政治議題。2026年11月中期選舉在即，民主黨將戰爭定性為推高民眾生活成本的元凶，以油價作為攻擊執政黨的利器。共和黨則寄望衝突能在造成重大經濟傷害前迅速結束，但上週公布的就業報告出現負值，讓這個如意算盤蒙上陰影。

美國政治的走向，將直接影響戰爭的持續時間，進而決定油價高位能維持多久。這對亞洲投資者而言，是一個不得不密切追蹤的變數。

誰是這場漲價的贏家與輸家

在這波油價衝擊中，利益的分配並不均等。

輸家包括：航空公司（燃油成本佔營運支出的兩到三成）、石化與製造業、依賴補貼維持油價穩定的新興市場政府，以及每天開車通勤的普通消費者。

贏家則包括：中東產油國（儘管部分國家選擇減產）、美國頁岩油企業、再生能源相關產業（油價高漲讓綠能的成本競爭力相對提升），以及持有能源股的投資人。

值得關注的是，加拿大的情況提供了另一個視角。加拿大是重要的石油出口國，油價上漲對其能源產業構成利好。但與此同時，加拿大民間正持續抵制美國商品——這場因川普關稅與「吞併」言論引發的消費者運動，已持續約一年，並開始對加拿大GDP與通膨產生可量化的結構性影響。