美國監管新規衝擊穩定幣獎勵模式，加密產業面臨重大挑戰

美國貨幣監理署提出穩定幣監管新規，可能限制Coinbase等平台獎勵計畫。加密產業準備強力反擊，立法談判更趨複雜。

當Coinbase的用戶習慣從穩定幣獲得獎勵時，他們可能沒想到這個商業模式正面臨前所未有的監管威脅。

美國貨幣監理署（OCC）剛剛發布了一份376頁的穩定幣監管提案，表面上是為了實施去年通過的GENIUS法案，但加密產業內部人士直言：「這完全超出了我們的預期，我們必須為此而戰。」

監管邏輯的關鍵轉折

GENIUS法案明確禁止穩定幣發行商提供收益或獎勵，但產業一直認為第三方平台（如交易所）可以獨立提供獎勵計畫。這個理解現在受到了嚴重挑戰。

OCC的提案指出，發行商與加密平台之間的「密切財務關係」會「極可能導致發行商透過中介機構支付收益或利息，或試圖規避GENIUS法案對利息和收益支付的禁令」。

這個表述直接瞄準了Circle（USDC發行商）與Coinbase之間的合作關係。雖然企業可以提供「充分證據」來反駁這種推定，但什麼構成「充分證據」仍不明確。

更耐人尋味的是，提出這項嚴格提案的OCC署長喬納森·古爾德，曾是加密企業Bitfury的前首席法務官。一個對加密產業友好的監管者，為何會提出如此嚴格的規則？

前聯邦存款保險公司律師托德·菲利普斯認為，OCC的措辭「可能還有操作空間」，並非完全封死穩定幣獎勵的可能性。但他也承認，「OCC顯然超越了法律條文的要求」。

這項提案進一步複雜化了國會正在審議的《數位資產市場明確法案》（Clarity Act）的談判。在該法案的討論中，穩定幣收益已成為主要爭議點之一，銀行業擔心這會威脅到他們對客戶存款的依賴。

對於亞洲的華人投資者而言，這個發展具有多重意義。首先，許多華人投資者透過Coinbase等美國平台參與穩定幣投資，獲得獎勵收益。如果這些計畫受限，將直接影響投資策略。

其次，這反映了美國監管環境的不確定性正在加劇。相比之下，香港和新加坡等亞洲金融中心正積極建立更友善的加密監管框架，這可能為華人投資者提供替代選擇。

台灣的投資者也需要關注這個趨勢。隨著台灣金管會逐步開放虛擬資產管理，美國的監管動向可能影響台灣未來的政策走向。

加密產業正準備全力反擊這項提案。一位參與立法談判的內部人士告訴CoinDesk，OCC的行動應該會削弱銀行業的遊說力量，「既然銀行監管機構已經提出規則提案，為什麼還要在進一步立法中討論穩定幣收益？」

然而，這也意味著產業必須在兩個戰線作戰：既要影響OCC的最終規則制定，又要推動國會通過更有利的Clarity Act。

民主黨參議員安吉拉·阿爾索布魯克斯在參議院銀行委員會聽證會上表示：「我們必須認真對待社區銀行的擾憂。」這顯示政治層面的阻力依然存在。