輝達77%增長預測背後的全球AI新格局

輝達第四季預測營收增長77%，Vera Rubin系統開始出貨。面對AMD競爭與中國市場不確定性，AI晶片戰爭進入新階段。

780億美元。輝達對下季營收的預測，比分析師預期高出60億美元。這家全球市值最高的公司，正在重新加速成長。

連續11季的驚人表現

週三發布的財報顯示，輝達預計本季營收將年增約77%，達到780億美元。這是自2025年1月季度（78%增長）以來的最高增長率。第四季實際營收也達到73%的增長，數據中心業務現已占總營收的91%以上。

這種爆炸性增長的推動力來自AI需求的急劇擴張。OpenAI、Anthropic、Meta等科技巨頭正在競相構建AI基礎設施，以滿足日益增長的需求。財務長Colette Kress在財報會議上透露：「我們在本週稍早向客戶出貨了首批Vera Rubin樣品」，並預期所有模型建構商和雲端供應商最終都將部署這套系統。

Vera Rubin：效能革命的開始

Vera Rubin是輝達繼Grace Blackwell之後的下一代機架級系統。搭載72個次世代Rubin GPU，預計每瓦效能比前代產品提升10倍。

「在這個AI新世界中，運算等於營收」，執行長Jensen Huang在財報會議上多次重複這句話。他指的是「代理式AI」時代的到來，這種技術超越了早期的生成式AI，允許企業僅透過文字提示就能創建和運行應用程式。Anthropic的Claude Cowork在企業市場快速崛起，而OpenAI的OpenClaw工具也因能自動化郵件管理、日曆安排等任務而大受歡迎。

競爭格局的新變化

然而，輝達的領先地位並非不可撼動。AMD預計今年稍後推出首款AI機架級系統Helios，Meta已承諾部署高達6吉瓦的AMD GPU，Helios將從2026年開始出貨。

更值得關注的是，輝達的最大客戶——Amazon和Google——正在開發自家AI晶片來驅動其數據中心。輝達在年度報告中也承認，「客戶開發內部解決方案」是未來業績的潛在風險。

中國市場：機會與不確定性

中國市場的情況格外複雜。儘管川普總統1月表示將批准輝達H200晶片對中國的銷售，美國政府將抽取25%的銷售額，但實際營收尚未實現。Kress在會議上表示：「雖然美國政府批准了少量面向中國客戶的H200產品，但我們尚未產生任何營收，也不知道是否會允許任何產品進口到中國。」

Huang曾在5月表示，中國的AI市場可能在2-3年內達到約500億美元，錯失這個市場將是「巨大損失」。這個機會至今仍未開放。

華人世界的戰略思考

對於華人世界而言，這場AI晶片戰爭帶來深刻啟示。台灣作為全球半導體製造中心，台積電等企業在這波AI浪潮中扮演關鍵角色。然而，地緣政治緊張局勢也讓台灣處於微妙位置。

香港和東南亞華人社群則面臨不同挑戰：如何在美中科技競爭中找到自己的定位？如何利用AI技術推動本地創新，而不僅僅是技術消費者？

對於海外華人企業家和投資者來說，輝達的成功故事提供了寶貴經驗：在技術快速變革的時代，掌握核心技術和生態系統建構能力至關重要。