MicroStrategy 比特幣策略 2025 表現：面臨史上最長連跌，溢價神話不再？

越買越跌，情勢嚴峻。MicroStrategy（MSTR）股價在2025年下半年寫下了自2020年8月採用比特幣作為國庫資產策略以來的首次「連六黑」。加密貨幣分析師Chris Millas指出，這種持續性的陰跌與以往大幅回撤後迅速反彈的模式截然不同，引發市場高度關注。

MicroStrategy 比特幣策略 2025 表現：數字背後的信任危機

根據其公布的績效數據，MSTR 股價從2025年7月至12月月月收黑。其中，11月跌幅高達34.26%，12月續跌14.24%。截至12月31日收盤，股價報151.95美元，近六個月累計跌幅高達59.30%。

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儘管公司執行主席Michael Saylor仍維持一貫的「鑽石手」作風，於12月底再度加碼1,229枚比特幣（價值約1.088億美元），使總持倉量達到672,497 BTC，但市場似乎不再買帳。相較於比特幣全年僅約10%的跌幅，MSTR 的表現明顯脫鉤。

與傳統市場及加密貨幣走勢背道而馳

令投資者擔憂的是，MSTR 不僅輸給了比特幣，更遠遠落後於大盤。那斯達克 100（Nasdaq 100）指數在2025年上漲了20.17%，而 MSTR 全年卻大跌近50%。這顯示該股過去相對於比特幣的「溢價」正在迅速萎縮。