平均成本10.7萬美元買比特幣，日本企業的豪賭還是遠見？

亞洲最大比特幣上市公司Metaplanet平均成本10.7萬美元持有3.5萬枚比特幣，面臨巨額浮虧仍堅持買入策略背後的邏輯

當比特幣價格跌至6.6萬美元時，日本上市公司Metaplanet卻以平均10.7萬美元的成本持有35,102枚比特幣。這意味著什麼？約25億美元的持倉正面臨巨額浮虧，而這家公司還承擔著2.8億美元的債務。

面對如此困境，Metaplanet執行長Simon Gerovich在2月6日的X貼文中依然堅定表態：「將穩步繼續累積比特幣，擴大收入並為下一階段增長做準備。」這番話發表時，比特幣剛從10月歷史高點下跌47%，單日更暴跌14%。

亞洲比特幣巨頭的現實困境

Metaplanet目前是亞洲最大的比特幣上市持有企業，全球排名第四。排在它前面的是MicroStrategy（713,502枚）、MARA Holdings（53,250枚）和Twenty One Capital（43,514枚）。

該公司的「555百萬計畫」相當激進：2026年底前達到10萬枚比特幣，2027年達到21萬枚。從2024年底的1,762枚到現在的35,102枚，短短一個多月內持倉量暴增近20倍。

然而，這種激進策略的代價正在顯現。公司股價從6月高點1,930日圓跌至目前的340日圓，跌幅達82%。週五盤中再度下跌5.6%，與比特幣價格走勢高度連動。

1月29日，Metaplanet宣布計畫募資最高210億日圓（約1.4億美元），用於購買更多比特幣和償還債務。計畫以每股499日圓發行2,453萬股新股，並向特定投資者發行股票認購權證。

這項決定在當前市況下顯得格外大膽。Gerovich在聲明中感謝「儘管比特幣處於下跌趨勢，但仍繼續支持公司的股東」。這種在逆境中的堅持，要麼是基於深度研究的長期信念，要麼是陷入沈沒成本謬誤的危險賭博。

Metaplanet的策略在保守的日本企業文化中顯得異常激進。日本金融廳對加密貨幣的監管相對嚴格，機構投資者對數位資產的接受度也較低。該公司的成敗將成為其他亞洲企業是否跟進比特幣投資的重要參考。

從更廣泛的亞洲視角來看，Metaplanet的案例反映了傳統企業在數位資產時代面臨的選擇：是保守地維持現狀，還是激進地擁抱變革？這種選擇在中美科技競爭、央行數位貨幣發展的大背景下更顯複雜。

對於華人投資者而言，Metaplanet的經歷提供了一個觀察企業級比特幣投資風險與機遇的窗口。特別是在亞洲監管環境相對保守的情況下，這種大膽的資產配置策略是否可持續，值得深思。