比特幣投資者63%處於虧損，8.8萬美元成關鍵分水嶺

當比特幣價格在8萬7649美元徘徊時，一個令人警醒的數據浮出水面：63%的比特幣投資資金成本基礎高於8萬8000美元，這意味著大部分資金目前處於虧損狀態。

數百億美元的水下資產

根據Checkonchain的數據，這項分析基於UTXO已實現價格分佈（URPD）指標。URPD展示了現有比特幣供應量最後一次在鏈上移動時的價格水平，每個價格區間代表在該範圍內最近一次交易的比特幣數量。

「投資財富」（Invested Wealth）指的是硬幣最後一次在鏈上移動時部署的資本總價值，這與反映平均獲得價格的成本基礎不同。

數據顯示，8萬5000美元至9萬美元之間集中了數百億美元的投資資金。自11月以來，比特幣價格一直被限制在8萬至9萬美元區間內，突顯了目前有多少資本處於水下狀態。

脆弱的支撐結構暴露風險

更令人擔憂的是，7萬至8萬美元之間的供應量相對較少。如果8萬美元這一關鍵支撐位失守（上次測試是在11月），價格可能快速下跌至7萬美元。

長期持有者已經以六個月來最快的速度拋售，如果價格跌破8萬5000美元，可能會加劇投資者試圖限制損失的拋售壓力。

歷史規律面臨挑戰

展望2月，比特幣有望在1月份基本持平收場，這打破了連續三個月下跌後通常出現的反彈慣例。根據Coinglass數據，歷史上2月份表現強勁，平均漲幅約13%。

然而，歷史是否會重演，可能取決於市場如何消化目前大量的水下供應。這種「懸頂之劍」效應可能會抑制傳統的季節性反彈。

華人投資圈的考量

對於亞洲特別是華人投資者而言，這一數據具有特殊意義。幣安、OKX等主要服務華人市場的交易平台，其用戶群體很大比例可能處於這63%的虧損投資者中。

台灣的加密貨幣投資者向來以技術分析見長，面對這種鏈上數據揭示的結構性風險，可能會更加謹慎。而香港作為亞洲加密貨幣中心，其專業投資者對這類風險指標的敏感度也相當高。

值得注意的是，與歐美投資者相比，華人投資者往往更傾向於長期持有，這種「鑽石手」特質在目前的市場環境下既是優勢也是風險。

技術面與基本面的博弈

從技術分析角度看，8萬美元不僅是心理關口，更是技術支撐的關鍵位置。一旦失守，下方7萬美元附近缺乏足夠支撐的現實，可能導致恐慌性拋售。

然而，這種極端的虧損分佈也可能成為反向指標。當大部分投資者處於虧損狀態時，往往意味著市場情緒已經過度悲觀，為潛在的反轉創造了條件。