Meta與微軟AI投資冰火兩重天

Meta股價暴漲8%，微軟重挫11%。同樣砸重金投資AI，市場反應為何天差地別？揭開AI投資成功與失敗的關鍵差異。

1,150億美元對375億美元，誰的AI投資更值得？

Meta股價狂飆8%，微軟慘跌11%。兩家科技巨頭都在財報季宣布巨額AI投資計劃，但投資人的反應卻截然不同。這場「AI投資大比拼」背後，藏著什麼樣的市場邏輯？

Meta的「AI投資信任票」

Meta這次真的下重本了。公司宣布2025年AI投資預算將達到1,150億至1,350億美元，幾乎是2024年投資額的兩倍。

但投資人不但沒有恐慌，反而大力買進。原因很簡單：錢花得有道理。Meta第四季營收年增24%，主要由線上廣告業務推動，證明公司的核心獲利引擎依然強勁。

馬克·祖克柏描繪的「個人超級智能」願景聽起來很科幻，但有了穩定的現金流支撐，投資人願意相信這個夢想。過去幾季對於公司燒錢的擔憂，在亮眼的營收成長面前煙消雲散。

微軟的處境就沒那麼幸運了。Azure雲端業務成長率從上季的40%微幅下滑至39%，這個被視為企業AI需求指標的數字，讓投資人大失所望。

更糟的是，公司資本支出和融資租賃暴增66%至375億美元，遠超分析師預期的343億美元。花錢速度加快，但成長卻在放緩，這個組合讓股價重挫11%。

財務長艾米·胡德解釋說，如果GPU供應充足，Azure成長率本來可以維持40%。但「如果」在股市裡不值錢，投資人要的是實際表現。

這場AI投資的明暗對比，對華人科技圈意義重大。從阿里巴巴、騰訊到台積電，都在思考AI投資的正確姿勢。

Meta的成功模式值得借鑑：在既有業務（廣告）穩定獲利的基礎上，大膽投資未來。這種「一手賺錢、一手燒錢」的策略，需要極強的執行力和市場信心。

相比之下，微軟的困境提醒我們，即使是科技龍頭，AI投資也不能只看規模，更要看效率。在中美科技競爭加劇的背景下，如何在AI軍備競賽中保持理性，是每家科技公司都要面對的課題。

值得注意的是，兩家公司的不同命運，也反映出全球AI市場的微妙變化。企業客戶對AI服務的需求雖然持續成長，但對於投資報酬率的要求也越來越嚴格。

這對正在布局AI的亞洲企業來說，是個重要警訊。光有技術和資金還不夠，關鍵是要找到能夠快速變現的應用場景。