加密交易所重新定義股票市場的遊戲規則

當紐約股市收盤鐘聲響起，全球投資者通常只能等待下一個交易日。但現在，Kraken正在改寫這個規則。這家加密貨幣交易所剛剛推出了號稱首個受監管的代幣化股票永續合約，讓蘋果、特斯拉等美股可以24小時全天候交易，並支持20倍槓桿。

加密貨幣交易模式進軍傳統股市

Kraken於2月24日宣布，向110多個國家的非美國用戶推出代幣化股票永續期貨合約。首批標的包括標普500、那斯達克100、蘋果、輝達、特斯拉，以及黃金ETF（GLD）的代幣化版本。

永續合約與傳統期貨的最大差異在於沒有到期日，可以全天候交易並支持高槓桿。這種交易模式在加密貨幣市場快速成長，光是去中心化交易所1月份的永續合約交易量就超過6000億美元，其中Hyperliquid以2000億美元的月交易量領先市場。

Kraken全球消費者業務負責人Mark Greenberg表示：「這就是傳統市場為加密原生、永不停歇的世界重建的樣貌。」基礎的xStocks代幣由參考資產1:1完全抵押，即使美國交易所休市也能提供定價基準。

亞洲投資者的新機遇與挑戰

對於亞洲投資者而言，這項創新帶來前所未有的便利性。過去投資美股需要配合美國交易時間，現在可以在亞洲時段進行資本效率更高的衍生品交易。香港、新加坡等金融中心的投資者，能夠更靈活地管理跨時區投資組合。

然而，20倍槓桿也意味著更高的風險。以台灣為例，期貨交易的保證金比例通常在5-15%之間，相當於6-20倍槓桿，但監管機構對於這類新興金融商品的態度仍較為謹慎。

更重要的是，這種模式可能改變亞洲投資者的行為模式。當股票可以像加密貨幣一樣24小時交易時，投資決策的時間壓力和心理負擔都將增加。

金融市場邊界正在消失

Kraken並非孤軍奮戰。競爭對手Ondo Finance本月也宣布推出代幣化股票永續合約交易。同時，WisdomTree獲得美國證管會批准，其貨幣市場基金可進行24小時即時交易，為規模達100億美元的代幣化國債市場注入新動能。

這些發展正在模糊加密貨幣與傳統金融的界線。投資者很快就能在單一平台上交易加密貨幣、股票、債券和商品的衍生品。Binance也宣布與Ondo Finance合作重啟代幣化股票交易，顯示這個趨勢正在加速。

但監管挑戰依然存在。各國金融監管機構正在摸索如何監督這些新型投資商品。對於華人地區而言，香港作為國際金融中心可能率先擁抱這類創新，而台灣和其他地區的監管態度則可能更加保守。