日本大銀行準備增持國債，無視虧損擴大

日本最大的幾家銀行正準備增加日本國債（JGB）持有量，儘管這些國債正面臨不斷擴大的評估損失。這個看似矛盾的決策背後，反映了日本金融體系在政策轉換期的複雜考量。

明知虧損仍要增持的邏輯

隨著日本央行逐步正常化貨幣政策，長期利率持續上升，銀行的國債投資組合出現帳面虧損。然而，三菱UFJ、三井住友等大型銀行仍計劃增持國債，主要基於幾個策略判斷。

首先，在利率上升環境下，新發行國債的收益率提高，長期收益性獲得改善。目前的損失只是暫時性的評估虧損，持有至到期仍可獲得本金保障。其次，對於大型銀行而言，國債仍是最安全且流動性最佳的資產之一，在不確定的經濟環境中提供穩定性。

對金融體系的深層影響

銀行增持國債的決定對整個日本金融體系具有重要意義。當日本央行縮減寬鬆政策時，民間銀行作為國債市場主要買家的角色變得更加重要，這有助於防止利率過度飆升。

然而，這項策略也帶來風險。如果利率進一步上升，評估損失將持續擴大，可能影響銀行的資本適足率。此外，若過多資金配置於國債，可能減少對企業放貸，影響實體經濟的資金供給。

投資者與市場的反應

對銀行股投資者而言，這項策略帶來複雜的投資考量。短期內，評估損失可能壓縮獲利表現；長期來看，利率上升有望改善銀行的淨利差收入。瑞穗銀行等大型銀行的股價正在這種拉鋸中尋找平衡點。

在國債市場方面，民間銀行的支撐買盤可能有助於穩定利率波動。這不僅影響房貸利率和企業借貸成本，更是決定日本整體利率環境的關鍵因素。

亞洲金融市場的連鎖效應

日本銀行的策略選擇也將影響整個亞洲金融市場。作為全球第三大經濟體，日本的利率政策變化向來牽動亞洲資本流動。台灣、香港等金融中心的投資者需要密切關注這項發展，因為它可能改變區域內的資金配置模式。