英偉達200億美元投資揭示的殘酷現實：加密礦工轉型AI的生死分水嶺

英偉達對CoreWeave追加200億美元投資，加密貨幣挖礦企業股價重挫，AI基礎設施轉型之路面臨嚴峻挑戰，行業整合加速。

200億美元的投資宣布，為一個看似無關的行業帶來了意外衝擊。當英偉達宣布對AI基礎設施供應商CoreWeave進行追加投資時，加密貨幣挖礦企業的股價應聲重挫，跌幅達5%至9%。

這不僅僅是數字遊戲。對於正努力從比特幣挖礦轉向AI基礎設施的企業而言，英偉達的這一舉措釋放了一個明確信號：AI基礎設施市場的資源正在向大型整合玩家集中。

Cipher Mining（CIFR）、CleanSpark（CLSK）、IREN、TeraWulf（WULF）等主要挖礦企業股價全線下跌，反映出投資者對CoreWeave在AI基礎設施市場日益增長的領先地位可能限制其他參與者上升空間的擔憂。

勝負已分的市場格局

然而，並非所有挖礦企業都在這場震盪中敗北。Core Scientific（CORZ）逆勢上漲近2%，Hut 8（HUT）也維持0.2%的漲幅。這兩家公司的共同點是與CoreWeave保持著戰略合作關係。

Core Scientific雖然在2025年拒絕了CoreWeave的收購提議，但雙方仍維持著多年期數據中心合約。Hut 8則專注於為大規模AI應用提供量身定制的基礎設施，在算力需求激增的環境下獲得競爭優勢。

CoinDesk資深比特幣分析師詹姆斯·範·斯特拉滕指出：「今天AI和高性能計算領域相關挖礦企業的下跌，反映了英偉達與CoreWeave之間的深度合作承諾，GPU配置將越來越優先考慮這一合作關係。」

數據揭示的現實更加殘酷。CoreWeave的市值530億美元已相當於去年10月整個比特幣AI挖礦行業峰值估值的一半。英偉達的20億美元資本注入將大幅擴展CoreWeave的AI算力容量，進一步加劇競爭，壓縮小型參與者的利潤空間和市場份額。

「如同任何成熟行業，整合現在看來越來越不可避免，」範·斯特拉滕表示。這種整合趨勢對華人投資者而言並不陌生——類似的模式在中國的互聯網、電商、移動支付等行業都曾上演。

加密貨幣挖礦企業向AI基礎設施的轉型並非新鮮事。面對挖礦獎勵縮減和電力成本上升的雙重壓力，許多企業開始將數據中心重新配置為更具盈利性的工作負載。然而，英偉達的最新舉措表明，這些資源可能越來越多地流向像CoreWeave這樣更大、更緊密整合的參與者。

VanEck數字資產主管馬修·西格爾透露，CleanSpark約9%的跌幅還受到其他因素影響，包括田納西州電力相關擔憂，以及一份代理文件顯示其2025年CEO薪酬套餐約4500萬美元，引發治理擔憂。

對於亞洲市場而言，這一發展趨勢具有重要啟示意義。隨著AI基礎設施需求在全球範圍內快速增長，亞洲企業需要思考如何在這個日益集中的市場中找到自己的位置。是選擇與大型玩家合作，還是專注於特定細分領域？

台灣作為全球半導體製造重鎮，其企業或許能在這場變革中找到獨特的機會。而對於香港和新加坡等金融中心，如何為這些轉型企業提供資本市場支持也值得關注。