道瓊創新高背後的「大輪動」：科技泡沫警訊？

週五的強勁反彈無法完全抹去本週的傷痕。經過數日拋售後，科技板塊強勢回歸，那斯達克指數週五上漲逾2%。晶片巨頭輝達和博通領漲，分別上漲7.8%和7.2%。標普500指數在該交易日也上漲近2%。

儘管週末強勢反彈，兩大指數仍錄得週線下跌。那斯達克週跌1.8%，標普500週跌0.1%。道瓊指數的表現截然不同，受益於資金從軟體和科技股輪動至金融和工業等價值板塊，30檔成分股週五上漲超過1,200點，收創歷史新高50,115點，週漲2.5%。

AI恐慌引發軟體股崩跌

軟體股本週初遭受重創，市場擔憂AI將蠶食傳統企業軟體即服務（SaaS）公司的市場份額。這波拋售已持續數月，但在週二Anthropic發布法律工作新自動化工具後加速。

值得注意的是，不僅直接面臨AI威脅的公司遭到拋售，連那些實際上應該受益於AI的優質網路安全公司也被波及。投資俱樂部趁CrowdStrike股價下跌之際加碼持股，因為該公司網路安全服務的需求從未如此強勁。

超大型科技公司的資本支出分歧反應

華爾街將超大型科技公司視為AI投資的風向標，考量到它們在這項新興技術上的巨額投資。Alphabet和亞馬遜都宣布今年將大幅增加資本支出，用於建設數據中心和AI服務。

但投資者對這一消息的反應卻截然不同。Google母公司公布亮眼的第四季財報，並宣布2026年支出可能是去年的兩倍多。投資者對這一驚人增幅表現淡定，儘管股價週四下跌0.5%，仍遠好於那斯達克當日1.5%的跌幅。

亞馬遜股價則在週四晚間財報後週五暴跌5.5%，因業績未達管理層本季獲利預期。不過，這家雲端運算和電商巨頭整體季度表現仍屬穩健。

大輪動創造獲利了結機會

科技股失寵意味著資金流向其他長期被忽視的市場領域，也為投資者提供了獲利了結和增加現金的機會。

例如，投資俱樂部減持了兩檔在2026年獲得雙位數漲幅的道瓊成分股：家得寶和漢威聯合。週四也大幅獲利了結杜邦持股，該股上週上漲逾6%，年初至今漲幅超過16%。

甚至連表現落後的德州牛排館也獲得賣出良機。週一第二次減持這檔餐廳股，年初至今已上漲15%。這並非因為公司營運放緩，而是擔憂牛肉通膨何時才會緩解。

華人投資者的策略思考

這波美股輪動對華人投資者具有重要啟示。資金從高估值科技股流向傳統價值股的趨勢，可能重塑全球投資版圖。

對於關注美股的台港投資者而言，需要重新評估科技股投資組合的風險。特別是那些受惠於AI熱潮的半導體和軟體公司，可能面臨更大波動。同時，被忽視的傳統製造業、金融股可能迎來新機會。

亞洲市場向來與美股聯動性較高，這波輪動效應料將延續至亞洲交易時段。投資者需要思考的是：這是短期調整，還是長期趨勢轉換的開始？