外資11年來最大規模買超日股　高市政權效應點燃投資熱潮

外國投資人單週買超日股1.78兆日圓，創11年新高。高市政權勝選帶動市場樂觀情緒，但政策具體內容仍待觀察。

當全球投資人還在猶豫是否該相信「日本回來了」的口號時，資金已經用腳投票。上週，外國投資人對日本股市進行了1.78兆日圓（約115億美元）的淨買超，創下2014年11月以來的最大規模。

這個數字背後的故事，比表面看起來更加複雜。日本交易所集團週四公布的數據顯示，這波買超涵蓋了現貨股票和期貨，而日經指數也在2月10日創下歷史新高，與自民黨在眾議院選舉中的壓倒性勝利形成呼應。

政治變局催生資金狂潮

高市早苗領導的自民黨勝選，為日本政治注入了新的變數。外國投資人顯然將此視為日本經濟政策可能出現重大轉向的信號。這種樂觀情緒推動了資金的大規模流入。

有趣的是，上次出現如此規模買超的2014年11月，正值日本央行宣布擴大量化寬鬆政策之際。當時黑田東彥總裁的「異次元寬鬆」政策震撼了全球市場。如今的情況雖然不同，但都反映了投資人對政策變化的強烈預期。

然而，兩個時間點的差異也很明顯：2014年是貨幣政策的明確轉向，2026年則是政治領導層的變化帶來的不確定性。這種不確定性既是機遇，也是風險。

這波日股買超並非孤立事件。與此同時，韓國投資人正大舉撤離本土股市，轉向美股投資，儘管韓股創下歷史新高。這種對比凸顯了亞洲投資人對不同市場前景的判斷差異。

從更廣闊的視角來看，全球資金似乎正在重新配置。日本央行悄然開始的ETF出售計畫，以及海外投資人對日本政府債券（JGB）的態度變化，都在重塑日本金融市場的格局。

股價上漲為日本企業帶來了實質利益。更高的市值意味著更容易的資金籌措，無論是進行併購還是擴大設備投資。對於豐田、索尼等全球化程度較高的企業而言，這種環境改善尤其重要。

但問題在於，這種樂觀情緒能否轉化為實質的經濟成長？日本第四季度GDP年化成長率僅0.2%，低於預期，這提醒我們金融市場的熱情與實體經濟之間仍存在落差。

市場對高市政權的期待主要建立在政策變化的可能性上，而非具體的政策內容。這種「先買後看」的投資策略既體現了對日本潛力的信心，也暴露了投資決策中的投機成分。

歷史經驗告訴我們，政治變局往往伴隨著市場的劇烈波動。2014年的量化寬鬆擴大確實帶來了長期的市場上漲，但當時的政策目標和執行路徑都相對明確。如今的情況則更加複雜。