聯準會頂住川普壓力維持利率不變，央行獨立性面臨考驗

當97%的市場都預期美聯準會維持利率不變時，真正的焦點並非決定本身，而是這個決定背後的政治博弈。

美國聯邦準備理事會28日宣布維持聯邦基金利率於3.5至3.75%不變，儘管川普總統持續施壓要求「更積極的降息」。聯準會在聲明中表示：「委員會致力於實現充分就業和長期2%通膨目標。經濟前景的不確定性仍然很高。」

CME聯準會觀察工具顯示，市場預期2026年將有兩次降息，最早可能在6月實施。

就業市場的矛盾信號

美國勞動市場正發出複雜的信號。2025年全年新增就業僅58萬4000人，創2003年以來最低紀錄。12月新增5萬個工作崗位，雖較10月的10萬5000人減少有所改善，但整體就業增長依然疲軟。

更令人擔憂的是，本週亞馬遜和UPS相繼宣布大規模裁員計畫，部分原因是人工智慧在職場的快速普及。這波裁員潮可能只是開始，隨著自動化技術持續發展，傳統就業模式面臨根本性挑戰。

政府關門的威脅也迫在眉睫。若本週六政府機構真的停擺，數十萬聯邦員工將暫時失去薪資，進一步打擊消費支出。

獨立性的政治考驗

這次利率決定的真正意義在於聯準會對政治壓力的回應。鮑威爾主席1月初曾強烈批評司法部的刑事調查，稱其為「施壓聯準會根據總統偏好而非公共利益制定利率政策的藉口」。

川普總統在12月的真實社群（Truth Social）貼文中明確表示：「任何反對我的人永遠不會成為聯準會主席！」隨著鮑威爾主席5月任期屆滿，新主席人選成為政治角力的焦點。

國際央行界對此高度關注。加拿大央行總裁蒂夫·麥克勒姆28日警告：「聯準會是世界最大、最重要的央行，我們都需要它正常運作。聯準會獨立性的喪失將影響我們所有人。」

華人世界的關注焦點

美國利率政策對亞洲經濟體影響深遠。台灣作為出口導向經濟體，美國利率走向直接影響新台幣匯率和企業融資成本。香港作為國際金融中心，也密切關注美元流動性變化。

對於在美國有重大投資的亞洲企業而言，利率環境的穩定性比短期波動更為重要。台積電在美國的晶圓廠建設、中國企業的海外擴張計畫，都受到美國貨幣政策的直接影響。

值得注意的是，與中國大陸的貨幣政策環境形成對比。中國人民銀行在政策制定上與政府關係更為緊密，而美聯準會的獨立性爭議在中國並不存在類似情況。