荷姆茲海峽癱瘓：全球經濟付出多大代價？

一條33公里寬的海峽，正在重寫全球經濟的成長方程式。

聯合國經濟和社會事務部於2026年5月20日發布最新預測，將今年全球GDP成長率從2.7%下修至2.5%，2027年則從2.9%調降至2.8%。更令人警惕的是，若情勢持續惡化，全球成長率可能跌至2.1%——這將是本世紀除COVID-19疫情與2008年金融危機之外最糟糕的表現。

戰爭如何演變為全球供給衝擊

2026年2月28日，美國與以色列對伊朗發動軍事攻擊，隨即引發荷姆茲海峽的實質封鎖。這條連接波斯灣與阿拉伯海的咽喉要道，每日通行約130艘商業船隻，承載著全球約20%的石油貿易量。

雖然美伊雙方於4月8日達成停火協議，但伊朗的攻擊威脅並未解除。海事情報公司Windward數據顯示，截至5月19日，每日通過海峽的商業船隻僅剩10艘，較戰前驟降92%。

聯合國經濟分析部門主任尚塔努·穆克吉將此形容為「從能源市場的衝擊演變為範圍、規模與持續時間均不明朗的更廣泛供給衝擊」。他特別強調，「不確定性本身就是經濟的重大阻力」。

受衝擊最深的是西亞地區，成長預測從4.1%暴跌至1.4%。加勒比海、西非、中非及東南歐的預測也各下修0.4至0.5個百分點。

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中國數據未變，但不代表置身事外

值得注意的是，中國今年的成長預測維持在4.6%，美國維持2.0%，兩者均未受此次下修影響。這一數字表面上看似利好，但背後的邏輯值得深究。

中國是全球最大的石油進口國之一，荷姆茲海峽的封鎖對其能源採購成本構成直接壓力。預測數字未變，部分原因在於中國已透過與俄羅斯、沙烏地阿拉伯的長期合約及多元化採購路線，建立了一定程度的緩衝機制。然而，若封鎖狀態持續延伸至下半年，這些緩衝能否維持，仍是未知數。

對於台灣、南韓及東南亞製造業重鎮而言，能源成本上升與供應鏈不確定性的壓力更為直接。這些經濟體高度依賴中東能源進口，且在全球電子與半導體供應鏈中扮演關鍵角色，任何生產成本的上揚都可能迅速傳導至終端產品價格。

誰的代價最沉重？

聯合國的數據揭示了一個結構性不平等：發展中國家今年的成長率將比疫情前平均水準低1.3個百分點，而全球整體僅低0.7個百分點。換言之，能源衝擊的代價，由最脆弱的經濟體承擔了最大份額。

國際貨幣基金組織（IMF）已於4月將全球成長預測從3.3%下調至3.1%，與聯合國的方向一致，但兩者數字差異反映了各自採用的統計方法與涵蓋範圍不同。

從華人世界的角度來看，這場危機也在重新校準各方的戰略盤算。中東地區有大量華人勞工與商業投資，西亞經濟的急劇放緩不僅影響當地華人社群的生計，也衝擊著中國在「一帶一路」框架下的區域佈局。

目前最大的懸念，在於聯合國預測所設定的前提——「下半年油價將開始回落」——能否成真。這一假設的成立，取決於荷姆茲海峽何時恢復正常通航，而這個時間表，目前沒有人能夠給出確定答案。