加密貨幣市場急跌後反彈，但「恐慌指數」創12月來新高

比特幣一度跌至72,870美元後反彈至76,100美元，以太幣守住2,255美元。期貨持倉降至4月來低點，24小時清算額達6.79億美元，市場恐慌情緒仍濃。

6.79億美元。這是加密貨幣市場在週二24小時內的清算金額，創下近期新高。比特幣一度暴跌至72,870美元，創2024年11月以來新低，隨後反彈至76,100美元附近。

表面上看，市場似乎正在恢復平靜，但數據揭示的故事卻截然不同。比特幣30天隱含波動率飆升至年化53%，創12月1日以來最高水準，顯示投資者恐慌情緒達到峰值。

美國政府關門危機解除帶來支撐

這波反彈的催化劑來自美國眾議院通過政府資金法案，避免了政府部分關門。此舉提振了美股期貨和全球市場，連帶推升加密貨幣價格。

以太幣同樣從去年5月以來的低點反彈，目前維持在2,255美元附近。兩大主流幣種自UTC午夜以來均錄得小幅上漲，儘管漲幅微薄。

相較之下，貴金屬市場的反彈更為明顯。黃金重新站上5,000美元，白銀大漲近6%至90美元，顯示避險資金正在重新配置。

最值得關注的是，投資者正大幅降低風險敞口。全加密貨幣期貨累計名義持倉量降至1,059億美元，創去年4月以來最低水準。

這不是簡單的技術性調整。比特幣和以太幣期貨持倉分別下降0.7%和2%，DOGE和近期表現亮眼的HYPE更是出現大幅資金流出。

然而，市場並非一片悲觀。LINK期貨持倉增加2%，配合正向累積成交量差值，顯示有看多資金進場。TRX、XLM、ZEC的24小時累積成交量差值同樣為正，反映出選擇性買盤的存在。

替代幣市場呈現分化格局。隱私幣迎來急需的反彈，而Solana生態代幣則持續疲軟。

Monero在自1月14日以來下跌超過50%後，反彈4%。Zcash同樣在從11月歷史高點暴跌超過62%後，上漲3.4%。

相反地，衍生品交易所代幣HYPE、LIT、ASTER全線下跌，顯示投資者正將資金轉向隱私幣。HYPE雖然下跌8.5%，但年初至今仍維持30%的漲幅。

對華人投資者而言，這波市場動盪具有特殊意義。除了匯率波動的影響，還需考慮各地監管政策的差異以及亞洲市場的獨特性。

比特幣市值佔比從年初的58.5%上升至59%以上，這是過去熊市的典型特徵。在流動性不足的環境下，替代幣出現過度波動，SOL、ADA、XRP等主流替代幣均跌至2024年以來最低點。

台灣、香港等地的投資者需要特別關注，這種市值佔比的變化往往預示著市場週期的轉換。當比特幣重新獲得主導地位時，通常意味著市場正在經歷風險偏好的重新調整。

Deribit交易所的選擇權數據顯示，投資者仍偏好比特幣和以太幣的看跌期權，反映對下檔保護的持續需求。短期看跌期權相對看漲期權有10-12個波動率溢價，這是恐慌情緒達到峰值的典型信號。

大宗交易方面，比特幣和以太幣看跌價差策略需求增加，這是一種看空策略，顯示專業投資者對後市仍持謹慎態度。