比特幣跌破6.8萬美元，加密市場「去槓桿化」浪潮席捲而來

儘管美國通脹數據放緩，比特幣仍跌至6.8萬美元，前100大代幣中85個下跌，市場進入全面調整期。

週末還在7萬美元附近徘徊的比特幣，週一就跌至6萬8200美元，單日跌幅近3%。這不僅僅是一個數字的變化，而是整個加密貨幣市場情緒轉向的縮影。

市場一片血紅。在市值前100大代幣中，85個都出現下跌，隱私幣門羅幣和大零幣分別暴跌10%和8%。智能合約平台代幣表現更為慘淡，CoinDesk智能合約平台精選指數下跌近6%，年初至今累計跌幅達到28%。

通脹數據利好為何無效？

諷刺的是，這波下跌發生在美國公佈良好通脹數據之後。1月消費者物價指數（CPI）年增率放緩至2.4%，低於12月的2.7%，強化了市場對聯準會今年至少降息兩次的預期。10年期美債殖利率也因此跌至4.05%，創下12月初以來新低。

按理說，這樣的貨幣寬鬆預期應該對加密貨幣構成利多。比特幣確實在上週五從近6萬6800美元反彈至週末的7萬美元以上，但未能在該水準站穩腳跟。

印度受監管交易所Giottus執行長維克拉姆·蘇布拉傑解釋了這種現象：「選擇性需求是反彈難以持續的原因。風險偏好保持謹慎，宏觀環境的不確定性讓交易者採取守勢。在衍生品市場中，投資者的行為模式是『先去槓桿，再問問題』。」

本週將迎來密集的宏觀經濟數據發佈，交易者正密切關注1月聯準會會議紀錄和聯準會偏好的通脹指標——核心個人消費支出（PCE）價格指數。

Nexo分析師德西斯拉瓦·拉涅娃表示：「PCE通脹率是聯準會的首選衡量標準，市場將密切監控這一數據，以確認價格壓力正在緩解，特別是在CPI僅顯示漸進式通脹放緩且通脹率仍高於2%目標的情況下。」

值得注意的是，木星資產管理著名的日圓空頭馬克·納什最近轉為看多日圓，預測日圓將升值8-9%，特別是對瑞士法郎。近幾個月來，日圓與比特幣的正相關性達到歷史新高，任何日圓走強都可能成為比特幣多頭的重要催化劑。

貝萊德數位資產負責人羅伯特·米奇尼克最近警告，比特幣衍生品中槓桿的過度使用正在損害該加密貨幣作為穩定投資組合對沖工具的吸引力。他指出，比特幣的交易越來越像「加槓桿的納斯達克」，這提高了保守投資者採用它的門檻。

這一觀察對理解當前市場動態至關重要。儘管機構資金持續流入，但過度的槓桿交易正在製造不必要的波動性，可能阻礙加密貨幣的主流採用。

從亞洲投資者的角度來看，這次調整可能有著不同的含義。香港正在加強其加密貨幣監管框架建設，而中國大陸的政策環境依然嚴格。對於台灣和東南亞的華人投資者而言，美國貨幣政策的變化將直接影響資金流向和投資策略。

特別值得關注的是，日圓與比特幣的高度相關性可能為亞洲投資者提供新的套利機會。隨著日本央行政策立場的潛在變化，這種相關性可能成為預測比特幣走勢的重要指標。