華爾街為何看好暴跌40%的BitGo？

BitGo自1月IPO以來股價已暴跌超過40%，但華爾街分析師們卻將這次拋售視為「過度反應」，反而認為該公司是傳統金融機構的「理想收購標的」。

這看似矛盾的評價背後，隱藏著一場關於加密貨幣基礎設施的無聲爭奪戰。

股價重挫中的收購機會

Compass Point分析師Ed Engel表示，BitGo對於希望向客戶提供加密貨幣產品的傳統金融機構具有吸引力。他在報告中寫道：「我們認為BTGO是華爾街公司進軍加密貨幣領域的理想併購標的。BitGo提供完整的服務套件，可以整合到傳統主要經紀商中，新進入者可以收購BitGo來向客戶提供這些解決方案。」

BitGo是今年首批上市的數位資產公司之一，主要為機構客戶提供託管和安全服務。這次IPO標誌著公開股權投資者首次能夠直接接觸加密貨幣基礎設施，使BitGo成為傳統金融與數位資產之間的橋樑，正值更多金融機構深入數位資產領域之際。

Canaccord Genuity也呼應了類似觀點，表示「我們相信BitGo的競爭護城河是穩固的，但更重要的是，我們相信該公司可能成為希望以加速方式進入這個市場的主要傳統金融參與者的有吸引力的上市時間資產」。該分析師對該股設定15美元目標價並給予買入評級。

收購歷史與當前估值

BitGo的收購潛力並非沒有先例。2021年5月，Galaxy Digital曾同意以12億美元收購該公司，但後來在Galaxy稱BitGo未能在7月底截止日期前提供財務報表後放棄了這筆交易。隨著股票公開交易，這些擔憂可能不再是問題。

BitGo股價自1月IPO定價18美元以來已下跌超過40%，目前在10.26美元附近交易。與此同時，比特幣年初至今下跌約24%，Galaxy下跌約9%，Coinbase在更廣泛的加密貨幣市場拋售中暴跌近30%。

IPO時該公司估值為20億美元，但在最近的拋售後，股票市值目前約為12.4億美元，接近失敗的Galaxy交易時的估值。

分析師眼中的成長潛力

Engel分析師指出，基礎設施業務是可能提供更多上漲空間的要點之一，他注意到投資者過度關注其核心託管業務，而非BitGo「交叉銷售主要服務的機會」。該分析師甚至將其與Galaxy（GLXY）和Coinbase（COIN）的主要經紀服務進行比較，並指出Galaxy每個交易對手的平均收入「約為BitGo的6倍，這意味著如果該公司能夠擴大其服務，BitGo有顯著的上漲空間」。

Canaccord將BitGo的表現不佳視為市場過度反應。「BTGO股票...的反應比任何短期損益軌跡疲軟可能保證的要嚴重得多，」該投資銀行分析師表示，為該股辯護。

根據FactSet數據，BitGo目前有10位分析師覆蓋該股，其中9位給予買入評級，1位給予持有評級。分析師目標價介於12美元至18美元，意味著該股仍可能從當前價格上漲17%至75%。