加密銀行輸了官司，卻在同一週看見曙光

輸掉官司的那一天，對手卻悄悄走進了那扇門。

2026年3月13日，美國第十巡迴上訴法院以7比3的投票結果，駁回了加密銀行Custodia Bank的最終上訴。這家由懷俄明州特許設立的加密銀行，耗費逾三年時間與美國聯邦準備制度（Fed）周旋，試圖取得所謂的「主帳戶」（Master Account）——卻在司法途徑上正式宣告終局。

然而，就在同一時間點，加密貨幣交易所Kraken的銀行部門，悄悄從堪薩斯城聯邦準備銀行拿到了一個「限制性主帳戶」。這是加密企業首次獲得此類帳戶。

這個時間上的巧合，值得細細拆解。

主帳戶：一個帳號背後的金融版圖

所謂「主帳戶」，是金融機構直接接入聯準會支付基礎設施的通道。擁有它，意味著不需要透過傳統銀行作為中間人，就能直接使用央行的清算與結算系統。對加密企業而言，這不只是降低成本的問題，更是一張「正規金融機構」的入場券。

Custodia Bank創辦人兼執行長Caitlin Long多年來堅持爭取這個資格。2023年，聯準會理事會正式拒絕其申請。此後，Custodia轉而從法律層面挑戰聯準會是否擁有對主帳戶申請的「最終且不可審查的裁量權」。這場訴訟的核心，已不只是一家銀行的帳戶申請，而是觸及美國聯邦與州政府在銀行監管上的權力邊界。

持異議的Timothy Tymkovich法官在意見書中寫道：「認定聯邦準備銀行對主帳戶擁有不可審查的裁量權，在法律上、乃至憲法層面，都可能站在了錯誤的一邊。這個案件對金融業的影響，以及對州聯邦銀行監管平衡的衝擊，使其具有極其重要的意義。」

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「簡化版主帳戶」：一條新的進場路徑

就在Custodia敗訴的同一週，聯準會體系內部出現了兩個值得關注的動向。

第一，堪薩斯城聯邦準備銀行向Kraken的銀行部門授予了一個「限制性主帳戶」——業界稱之為「瘦身版主帳戶」（Skinny Master Account）。它不具備完整主帳戶的所有功能，但保留了核心的支付基礎設施接入能力，Kraken因此成為首家獲此資格的加密企業。

第二，聯準會理事會層級正在研擬一套全國統一政策，計劃向加密企業開放類似的「瘦身版主帳戶」申請管道。目前政策仍在初期階段，何時開放申請尚不明朗。

分析師認為，Kraken的成功將帶動其他加密企業跟進申請，但進展速度將取決於各地區聯邦準備銀行的態度，真正的批量核准或許要等到全國統一政策落地之後。

對亞洲加密金融業的意義

這場美國的制度演變，對亞洲市場——尤其是台灣、香港、新加坡等地的加密金融從業者——並非遙遠的故事。

近年來，多家亞洲加密企業積極在美國申請銀行牌照或尋求與美國金融機構合作，正是為了取得更直接的美元清算能力。若聯準會的「瘦身版主帳戶」政策最終落地，這將改變亞洲加密企業進入美元體系的成本結構與競爭格局。

與此同時，這一動向也折射出一個更大的趨勢：全球主要央行正在重新定義「誰有資格接入核心金融基礎設施」。香港金管局、新加坡金融管理局近年對加密企業的監管框架，與美國聯準會的這套邏輯，在方向上存在一定的呼應——但在「開放程度」與「監管嚴格度」之間，各方仍在摸索自己的平衡點。

值得注意的是，中國大陸在這個議題上走的是截然不同的路徑：以數字人民幣（e-CNY）為核心，將央行數字貨幣作為金融基礎設施現代化的主軸，而非向私人加密企業開放央行帳戶。這種「國家主導 vs 市場開放」的對比，在未來幾年將更加鮮明。