中國房企股價暴漲傳「三道紅線」政策正式取消

中國監管機關傳出不再要求房企上報三道紅線相關數據，房地產股應聲大漲。這是救市訊號還是政策轉向的開始？

26%的單日漲幅，這是碧桂園28日在香港股市的表現。這家曾經的中國房地產巨頭，如今卻是全球虧損最嚴重的企業之一。是什麼讓投資人重燃希望？答案是一則關於「三道紅線」政策可能取消的傳言。

「三道紅線」的前世今生

回到2020年，中國監管機關推出了房地產業的「三道紅線」政策：剔除預收款後的資產負債率不得大於70%、淨負債率不得大於100%、現金短債比不小於1倍。這三個財務指標如同緊箍咒，限制了房企的融資能力。

這項政策被廣泛視為中國房地產債務危機的導火線。恆大集團、碧桂園等房企巨頭相繼陷入財務困境，整個行業進入寒冬。數據顯示，自政策實施以來，中國房地產銷售額已連續多年下滑。

據財聯社28日報導，多家房企內部人士透露，監管機關已不再要求企業每月上報三道紅線相關數據。這被市場解讀為政策實質性鬆綁的訊號。

消息一出，中國房地產股立即飆升。國有背景的萬科企業在香港市場最高上漲10%，這家剛剛化解債務違約風險的企業迎來久違的利多。碧桂園更是暴漲26%，儘管其基本面並未發生實質改變。

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但股價上漲能否持續？萬科仍面臨160億美元的債券償還壓力，而碧桂園的財務狀況依然脆弱。市場的樂觀情緒更多反映的是對政策轉向的期待，而非企業基本面的改善。

為什麼中國政府在此時選擇鬆綁房地產政策？關鍵在於經濟壓力。中國房地產市場自2021年以來持續低迷，不僅影響相關產業鏈，更對地方財政造成巨大衝擊。

近期的救市動作頻頻：深圳地鐵向萬科提供339億元支持貸款，深圳市取消部分住房限購措施，多個城市推出購房補貼政策。這些都顯示政府對房地產市場穩定的迫切需求。

中國剛剛實現2025年5%的GDP增長目標，但房地產危機持續發酵正在加劇通縮風險。對於以穩定為首要目標的中國政府而言，房地產市場的正常化已成為當務之急。

對於海外華人投資者而言，這一政策調整意味著什麼？短期而言，中國房企股票可能迎來反彈機會，但風險依然巨大。這些企業的債務問題並未根本解決，政策鬆綁更像是「止血」而非「治病」。

從更廣的角度看，中國房地產政策的調整可能影響全球資金流向。如果中國市場重新開放，可能會吸引部分資金回流，這對香港、台灣等地的房地產市場會產生間接影響。

另一方面，政策的不確定性也在增加。「三道紅線」的推出和可能的取消，都反映出政策制定的靈活性，但也增加了投資者的困惑。