中國禁止境外發行人民幣穩定幣

2月6日，中國人民銀行等部門發布通知，禁止個人和企業未經監管批准在境外發行與人民幣掛鉤的穩定幣。當局表示，法定貨幣支持的加密貨幣可能構成貨幣主權問題。

監管邏輯與政策背景

這項新規定的核心在於防範民間發行的人民幣穩定幣對國家貨幣主權的潛在威脅。中國當局認為，未經授權的境外人民幣穩定幣發行可能會削弱央行對貨幣政策的控制力，並可能被用於規避現有的外匯管制。

值得注意的是，這項禁令出台的時機正值中國積極推動數位人民幣國際化之際。自2020年開始試點以來，數位人民幣已在多個城市展開應用，中國希望透過官方數位貨幣在國際支付體系中佔據更重要地位。

對全球穩定幣格局的影響

人民幣穩定幣的境外發行限制將重塑全球穩定幣市場格局。目前，泰達幣（USDT）和美元幣（USDC）等美元掛鉤穩定幣在市場中佔據主導地位，總市值超過1500億美元。

這項禁令實際上鞏固了美元穩定幣的霸主地位，特別是在亞洲市場。原本可能透過人民幣穩定幣進行的跨境交易，現在仍需依賴美元體系，這與中國推動人民幣國際化的長期目標形成矛盾。

然而，從另一個角度看，這也為中國的數位人民幣清除了潛在競爭對手，有助於官方數位貨幣在國際市場的推廣。

華人世界的應對策略

對於香港、新加坡等國際金融中心，這項規定帶來了新的挑戰和機遇。香港金管局一直在探索穩定幣監管框架，而中國大陸的新規可能會影響香港作為人民幣離岸中心的地位。

台灣的金融機構也需要重新評估其數位資產策略。隨著富邦金控、國泰金控等大型金融集團加速佈局數位金融，人民幣相關業務的合規風險管控變得更加重要。

新加坡作為亞洲加密貨幣交易中心，其新加坡交易所最近推出的加密貨幣期貨產品可能需要調整人民幣相關的投資標的。