Capital One 斥資 51.5 億美元收購 Brex：估值腰斬背後的贏家與輸家

矽谷獨角獸神話再次迎來現實考驗。美國銀行巨頭 Capital One 於週四宣布，將以 51.5 億美元 的現金加股票交易，收購企業支出管理平台 Brex。對比該公司在 2022年 創下的 123 億美元 估值，此次交易價格縮水超過 50%，引發業界譁然。

Capital One 收購 Brex 2026：早期投資者的暴利與晚期的退場

儘管估值大幅下修，但對於早期風險投資家而言，這仍是一場「功德圓滿」的退出。根據路透社與華爾街日報消息，早期領投的 Ribbit Capital 預計將獲得近 700 倍 的回報。然而，對於在 74 億美元 估值以上入場的晚期投資者（如 TCV、GIC）來說，這無疑是一次慘痛的估值重挫。

戰略布局：獲取歐盟執照與高端客戶群

對於 Capital One 而言，此次收購可謂「一箭三雕」。首先，收購 Brex 意味著直接獲得其在五個月前取得的 歐盟（EU） 營運執照，為其全球擴張鋪平道路。其次，Brex 旗下的高價值客戶如 TikTok、Intel 等企業帳戶，將大幅強化 Capital One 在商務金融市場的份額。