中國備下120天石油盾牌——當霍爾木茲海峽停擺，北京早已算好這一步

2026年初中國原油進口量暴增15.8%，在美以對伊朗空襲爆發前已囤積相當於120天進口量的儲備。這場能源豫謀揭示了什麼地緣邏輯？對亞洲市場又意味著什麼？

當全球最重要的石油咽喉陷入停頓，中國早在數週前就已悄悄備好了答案。

數字先說話：9,693萬噸背後的盤算

中國海關總署於2026年3月10日公布的數據顯示，今年1至2月，中國原油進口總量達9,693萬噸，較2025年同期大幅增長15.8%。然而，同期進口金額以美元計算卻下降了5.2%。

這組看似矛盾的數字，實則透露出一個清晰的邏輯：在油價相對低迷之際，中國選擇大量買入。經濟學人智庫高級分析師林澤明（Chim Lee）直言：「中國在年初便開始囤積油氣，因為市場普遍預期美國將對伊朗採取軍事行動。這是延續2025年破紀錄囤積勢頭的進一步強化。」

預期成真。2月28日，美以聯軍對伊朗發動空襲，位於伊朗南部、全球約五分之一石油供應必經之路的霍爾木茲海峽，商業航運幾近停擺。衝突波及沙烏地阿拉伯與伊拉克，兩國主要煉油設施被迫縮減產量。

林澤明估計，中國目前的原油儲備相當於約120天的進口量。這一數字遠超國際能源署（IEA）要求成員國維持的90天標準，也超過了許多西方大國的實際儲備水平。

對高度依賴中東石油的中國而言，這120天不只是能源緩衝，更是外交緩衝。供應中斷不會立即轉化為經濟危機，這意味著北京在危機中擁有更從容的談判空間——不必急於表態，不必被迫選邊。能源儲備，在這個意義上，已成為地緣政治的籌碼。

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此次危機中，不同行為者的處境與算盤截然不同。

對沙烏地阿拉伯與阿聯酋等海灣產油國而言，衝突帶來的不是紅利，而是基礎設施受損與產能萎縮的雙重壓力。即便短期油價上漲，實際獲益也相當有限。

俄羅斯則處於相對有利的位置。其北極航線與陸上管道繞開了霍爾木茲海峽，中東亂局反而為莫斯科提供了以「替代供應者」身份鞏固市場份額的機會——尤其是對亞洲買家。

美國既是此次軍事行動的主要推手，也是全球能源市場不穩定的直接製造者。頁岩油產能雖可作為補充，但全球油價震盪最終也會反噬美國國內的通膨壓力。

而中國，已用時間換取了選擇的自由。

值得關注的是，霍爾木茲海峽停擺對整個亞洲的衝擊並不均等。台灣原油進口高度依賴中東，備蓄能力相對有限，一旦供應中斷持續超過數週，電力與製造業成本將面臨顯著壓力。日本與韓國同樣高度依賴中東原油，雖各自持有一定儲備，但均缺乏中國這種「主動出擊、逢低買入」的戰略積累模式。

東南亞各國情況則更為分化：馬來西亞與越南本身具備一定產油能力，而菲律賓、泰國等國則面臨更直接的進口成本衝擊。

從更宏觀的視角看，這次危機正在加速一個趨勢：亞洲各國能源安全戰略的差異化。誰備得早、備得多、備得聰明，誰就在下一輪地緣衝擊中擁有更大的迴旋餘地。