加密貨幣市場「極度焦慮」或預示觸底：歷史上2000%回報的啟示

Bitwise指出當前市場情緒與2018、2022年熊市相似，歷史顯示極度焦慮往往是市場觸底信號，過往在低點買入者獲得驚人回報。

2兆美元。這是自2025年10月高峰以來，全球加密貨幣市場蒸發的市值。當比特幣跌破6萬美元這一心理關口時，市場瀰漫著一股熟悉的絕望氣氛。

然而，知名加密資產管理公司Bitwise提出了一個反直覺的觀點：當前市場的「極度焦慮」，恰恰可能是觸底的重要信號。

焦慮背後的歷史規律

Bitwise首席投資官馬特·侯根指出，當前的市場情緒與2018年和2022年的加密貨幣寒冬驚人相似。在那兩次大跌中，市場分別下跌了84%和77%，投資者同樣經歷了極度的焦慮和絕望。

但數據揭示了一個驚人的事實：在2018年市場最低點買入的投資者，後來獲得了約2000%的回報。而在2022年低點進場的投資者，在短短三年多時間裡也實現了約300%的收益。

目前比特幣價格約為68,800美元，此前曾跌至16個月低點的6萬美元附近。這一心理關口的突破引發了連鎖反應，72小時內有54億美元的槓桿頭寸被強制平倉。

這次下跌並非單一因素造成。凱文·沃什ł被提名為聯準會主席候選人，暗示著鷹派的硬通貨政策轉向。美國現貨ETF出現數十億美元的大規模資金流出，投資者不僅逃離數位資產，也在拋售高成長科技股。

對華人投資者而言，這波去風險化趨勢的影響更加複雜。亞洲市場向來與美國科技股聯動性較強，而加密貨幣在亞洲的接受度也相對較高。台積電、聯發科等科技龍頭股價也受到波及，顯示這不僅是加密貨幣的問題，而是整體風險資產的重新定價。

儘管價格暴跌，Bitwise堅持認為加密資產的基本價值主張並未改變。穩定幣的崛起、代幣化的發展、預測市場和「AiFi」（AI金融）的興起，都證明生態系統正在不斷成熟。

特別值得注意的是，華爾街的整合步伐並未因價格下跌而放緩。傳統金融機構對區塊鏈技術的採用持續推進，這為未來的價格回升提供了基礎支撐。

從亞洲視角來看，新加坡、香港等金融中心都在積極佈局加密資產相關業務，而中國大陸雖然對加密貨幣交易保持嚴格監管，但對區塊鏈技術的發展卻給予支持。這種政策差異為華人投資者創造了獨特的投資環境。

Bitwise承認，加密貨幣熊市通常以「疲憊」而非突然的興奮結束。但該公司也識別出幾個潛在的復甦催化劑：CLARITY法案的可能通過、市場情緒向風險偏好的回歸、降息預期升溫，以及AI與加密貨幣交匯處的技術突破。

對於華人投資者來說，還需要關注地緣政治因素。美中關係的變化、台海局勢的發展，以及各國央行數位貨幣（CBDC）的推進，都可能成為影響加密貨幣市場的重要變數。

值得注意的是，東西方對加密貨幣的監管態度存在顯著差異。美國正在通過ETF等方式將加密貨幣納入主流金融體系，歐盟推出了MiCA法規框架，而亞洲各國的態度則更加多元化。

這種監管分歧為全球投資者創造了套利機會，但也增加了投資的複雜性。華人投資者需要在不同司法管轄區之間謹慎平衡，既要抓住機遇，也要規避風險。