比特幣「20年650萬美元」預測背後的邏輯

Bitwise投資長預測比特幣20年後達650萬美元，背後反映的是對現行貨幣體系的深度質疑。機構資金與央行關注如何改變加密貨幣格局？

650萬美元——這個數字相當於新台幣2億元，是大型加密資產管理公司Bitwise投資長Matt Hougan對比特幣20年後價格的預測。

在經歷2025年嚴峻熊市後，這樣的預測似乎過於樂觀。但Hougan的分析建立在對全球金融體系結構性問題的深度觀察上，值得我們仔細審視。

當前市場：熊市底部的盤整

Hougan認為，加密貨幣市場正處於熊市底部階段。許多山寨幣跌幅超過60%，市場情緒低迷。然而，比特幣之所以避免更大跌幅，主要歸功於企業和ETF的持續買盤支撐。

目前的市況被Hougan形容為「圓底」格局——ETF資金流入疲弱，散戶參與度有限。短期內，他預期比特幣將在7.5萬至10萬美元區間震盪。「10萬美元附近仍有大量賣壓」，選擇權市場的部位配置也印證了這一判斷。

對於華人投資者而言，這種區間震盪提供了逐步建倉的機會，但也需要耐心等待突破時機。

Hougan將黃金的強勁表現視為比特幣長期價值的佐證。他認為，金價上漲反映了全球對法定貨幣的擔憂以及資產被沒收的風險。

相對地，他將白銀比作「投機性山寨幣的後期衝刺」，長期而言，這些資金需求最終將流向比特幣這個「更優越的自我託管和結算形式」。

在亞洲市場，特別是面對美中貿易緊張和地緣政治不確定性，黃金和比特幣作為避險資產的角色愈發重要。台灣、香港等地的投資者對此應有更深刻的體會。

Bitwise已與多個地區的央行舉行會議，這些機構正在了解比特幣的基本安全性和風險，尚未涉及具體實施細節。

Hougan預測，央行最終將持有比特幣，「可能比黃金還多」，但時間軸約為10至20年。這種轉變將是漸進式的，反映了傳統金融體系對新興資產的謹慎態度。

對華人世界而言，中國人民銀行對數位人民幣的推進與其他央行對比特幣的研究形成有趣對比。一個是中心化的數位貨幣，另一個是去中心化的加密資產，兩者代表了不同的金融未來願景。

這個驚人的價格目標並非基於採用率的爆炸性增長，而是建立在更基本的假設上：全球債務持續擴張、貨幣印製不止、法幣持續貶值。

Hougan將比特幣定位為「黃金的優化版本」，認為央行「才剛開始理解其角色」。他的核心論點是：「只要未來15年不會與過去15年有劇烈差異，我們就能達到這個目標。這只是時間問題。」

這種觀點反映了對現行貨幣體系可持續性的根本質疑。在量化寬鬆成為常態、債務水平屢創新高的環境下，比特幣被視為對沖系統性風險的工具。

Hougan強調，比特幣波動性的降低對機構投資者至關重要。他經常告訴資產配置者：「比特幣現在的波動性比許多人已經持有的輝達股票還要低。」

Bitwise預期波動性將持續下降，同時比特幣仍將是成長最快的主要金融資產。這種「成熟化」過程對亞洲的保守型機構投資者特別重要，包括養老基金和保險公司。

儘管華盛頓的監管明確性可能加速下一輪牛市，但Hougan認為這並非加密貨幣長期發展的必要條件。即使沒有明確監管，ETF、穩定幣和代幣化仍將持續擴張。

「基本面確實很好」，他說，「2026年的條件已經具備。」這種樂觀情緒建立在技術基礎設施的完善和機構接受度的提升上。