BitMEX 報告：10 月加密貨幣崩盤對市場流動性與基差交易的翻天覆地影響

一場暴風雨過後，留下的往往是結構性的傷痕。BitMEX發布的年度報告深入剖析了2025 年 10 月市場崩盤後的連鎖反應。該報告明確指出，那次事件對市場流動性與基差交易（Basis Trades）造成了舉足輕重的打擊，改變了投資者的風險評估模型。

BitMEX 揭露 10 月崩盤後的流動性危機

根據BitMEX的數據分析，10 月的暴跌導致主要交易所的訂單簿深度急劇縮減。隨著市場進入避險模式，原本活躍的市場參與者紛紛撤離，導致流動性枯竭。這種情況下，大額交易引發的價格波動變得更加劇烈，市場顯得岌岌可危。

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基差交易受挫與結構性轉變

報告特別強調了基差交易的失靈。在正常市況下，這種利用期現價差獲利的策略被視為低風險，但在10 月的極端行情中，價差的劇烈波動導致大量套利倉位被迫清算。這不僅加劇了市場的下行壓力，也讓投資者重新審視傳統量化策略的有效性。