比特幣資金費率暴跌至-6%，空頭擠壓一觸即發

一個數字暴露了市場的真實情緒：-6%。這不只是比特幣資金費率創下三個月新低，更是交易者集體看空情緒達到極致的訊號。

資金費率暴跌背後的恐慌

比特幣永續期貨資金費率跌至-6%，與2月6日比特幣觸底6萬美元時的水準相當。這意味著空頭交易者願意支付高額費用來維持看跌部位，顯示市場情緒極度悲觀。

永續期貨資金費率機制設計用於平衡多空力量。當費率為正時，多頭向空頭支付費用；當費率轉負時，空頭需向多頭付費。-6%的深度負值表明，空頭部位已經過度集中。

同時，以幣計價的未平倉合約從66.8萬BTC增至68.7萬BTC。這種計算方式排除了價格波動的干擾，純粹反映參與度變化。數據顯示，即使在價格下跌時，市場參與度仍在上升，且新進入者多數選擇做空。

地緣政治風暴加劇賣壓

中東局勢升級成為壓垮市場的最後一根稻草。美國和以色列對伊朗的軍事行動引發全球避險情緒，比特幣一度跌至6.3萬美元。

過去24小時內，超過5億美元的加密貨幣部位遭到強制平倉，其中4.2億美元為多頭部位。這種大規模的強制賣出進一步加劇了價格下跌。

亞洲市場的獨特反應

值得注意的是，亞洲時段的交易活動異常活躍。香港、新加坡和韓國等主要交易中心都出現了大量的衍生品交易。特別是韓國市場，由於當地投資者對槓桿交易的偏好，資金費率的負值更為極端。

對於華人投資者而言，這次下跌凸顯了比特幣作為「數位黃金」概念的脆弱性。在真正的地緣政治危機面前，比特幣表現更像風險資產而非避險工具。

軋空條件逐漸成熟

當前市場結構正在為潛在的空頭擠壓創造條件。大量空頭部位的堆積，加上極度負值的資金費率，形成了一個不穩定的平衡。

如果比特幣能夠重新站穩6.4萬美元，可能觸發連鎖反應。空頭交易者將面臨強制平倉，推動價格進一步上漲，形成正向反饋循環。

歷史數據顯示，資金費率達到極端負值往往預示著市場轉折點的到來。2月6日的情況就是最好的例子，當時比特幣在觸及6萬美元後開始反彈。

機構投資者的分歧

有趣的是，機構投資者對當前局勢存在分歧。部分大型基金正在增持比特幣，認為當前價格提供了良好的進場機會。但另一部分則持謹慎態度，擔心地緣政治風險可能進一步升級。

Deribit數據顯示，大量的看跌期權被購買，保護價位設在6萬美元以下。這表明即使是看多的投資者也在為進一步下跌做準備。