比特幣「希望毒品」破滅？跌破78,000美元或僅是開始

78,000美元。比特幣週末跌破這個關鍵價位，創下4月以來新低，引發了一波清算潮。交易員表示，這場曾經由企業需求支撐的漲勢——特別是MicroStrategy的比特幣購買——已經失去動力，使市場容易受到強制拋售和衍生品清算的衝擊。

企業需求枯竭成導火線

獲利了結與流動性枯竭的雙重打擊下，新買家的缺乏讓市場變得極度脆弱。NYSE Arca前期權交易員Eric Crown自去年10月底以來一直警告，比特幣正處於橫盤至下跌階段，而市場對重返歷史新高的樂觀情緒只是多頭的「希望毒品」(hopium)。

「自10月底以來，我一直認為BTC處於橫盤和下跌階段……我不認為8萬美元是比特幣的宏觀低點，」擁有20萬訂閱者的Crown告訴CoinDesk，強調近期的價格行動可能是更大修正週期的一部分。

選擇權市場的動向也證實了這種看跌情緒。交易員現在越來越多地押注價格將跌破75,000美元，並拋棄了觸及100,000美元的看漲押注。Deribit平台上75,000美元看跌期權的名義未平倉合約價值達到11.59億美元，幾乎與100,000美元看漲期權的11.68億美元持平。

技術指標預示長期修正

Crown指出了幾個歷史上預示深度修正的技術指標。月線MACD在11月出現死叉，這是一個罕見的信號，在以往週期中都預示著長期下跌。此外，週線21對55EMA最近轉入看跌區域。當這種情況發生時，通常會伴隨數月的損失。而2025年年線圖收於「射擊之星」，這是一個通常預示中期反轉的燭台形態。

目標價看向50,000美元區間

更令多頭擔憂的是，比特幣自10月以來與傳統市場出現分歧，在股票和其他風險資產保持堅挺的同時下跌——Crown認為這是典型的週期後期風險規避行為。「人們通常會先拋售更投機的資產，」他說。

Crown建議比特幣可能跌至更低水平——可能進入50,000美元中段至60,000美元低段區間——然後才會穩定。實際上，他表示這個區間代表了他個人考慮增加長期持倉的區域，將當前市場視為潛在的價值積累階段，而非加密貨幣更廣泛週期的終結。

華人投資者面臨的挑戰

對於華人世界的投資者而言，這次下跌帶來了多重考驗。在台灣，加密貨幣投資日益普及，但監管環境仍在發展中。香港作為亞洲金融中心，其加密貨幣政策的變化將直接影響區域市場情緒。

特別值得關注的是，隨著美元走強，以美元計價的比特幣下跌對使用其他貨幣的投資者造成雙重損失。東南亞華人社群中，許多投資者將加密貨幣視為對沖通脹和貨幣貶值的工具，但當前的市況可能迫使他們重新評估這一策略。

與中國大陸市場的差異

值得注意的是，中國大陸對加密貨幣的嚴格監管使得當地投資者較少直接受到此次下跌影響。然而，這也意味著中國投資者錯過了早期的上漲機會，同時也避免了當前的下跌風險。這種政策差異在華人投資社群中創造了截然不同的投資環境和機會。