中国人民銀行、予想外の利下げ断行 ― 景気減速への懸念強まる
中国人民銀行（PBOC）が市場の予想に反して政策金利を15bp引き下げました。7月の経済指標が軒並み悪化したことを受けた措置ですが、専門家は利下げ単独の効果に懐疑的な見方を示しています。
中国の中央銀行であるは火曜日、この3ヶ月で2度目となる予想外の主要政策金利の引き下げを発表しました。低迷する景気回復を後押しするため、金融緩和を強化する当局の明確な姿勢が示された形です。
市場の予想を裏切る金融緩和
人民銀行は、一部の金融機関を対象とした1年物中期貸出制度（MLF）の金利を、従来のから引き下げ、としました。対象となった貸出額はに上ります。ロイターが先週実施した市場関係者26人への調査では、そのうちの20人、実にがMLF金利の据え置きを予想しており、今回の利下げは完全なサプライズとなりました。
景気減速を示す経済指標
この利下げは、7月の主要経済指標が発表される数時間前に行われました。発表されたデータは、市場の期待を大きく下回る内容でした。
市場の反応と専門家の見方
この予想外の動きを受け、外国為替市場では人民元が売られました。オフショア人民元は対ドルで9ヶ月ぶりの安値水準となるまで下落。みずほ銀行のチーフアジアFXストラテジスト、氏は「この利下げは全くの予想外だった」と述べています。
アナリストは、今回の動きが深刻化する不動産危機、弱い個人消費、若者の高い失業率に直面する中国経済の健全性に対する政策当局の強い懸念の表れだと指摘しています。しかし、利下げ単独の効果については懐疑的な見方もあります。のチーフ中国エコノミスト、氏は、「利下げは必要な一歩だが、それだけでは不十分だ。真の課題は信頼感の回復であり、それにはより協調的な財政・規制措置が必要だ」と分析しています。
今回の利下げは、中国当局が景気減速に強い危機感を抱いていることを示しています。しかし、問題の核心は流動性の不足ではなく、不動産市場の不振や先行きの不透明感による消費者と企業の信頼感の欠如にあります。金融緩和だけではこの信頼感を取り戻すのは難しく、より踏み込んだ財政出動や構造改革がなければ、経済が本格的な回復軌道に乗るのは困難かもしれません。
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