영국, 암호화폐 '정식 금융' 편입 선언: DeFi와 스테이킹의 운명은?

영국 금융의 심장부, 시티 오브 런던(City of London)이 암호화폐 산업을 향한 거대한 전환을 예고했습니다. 영국 금융감독청(FCA)이 발표한 포괄적인 규제 협의안은 단순한 가이드라인을 넘어, 암호화폐를 전통 금융(TradFi)의 틀 안으로 끌어들이겠다는 명확한 신호입니다. 이는 글로벌 투자자들과 암호화폐 기업들에게 막대한 기회와 동시에 혹독한 도전 과제를 던지고 있습니다.

핵심 지표:

• 규제안 의견 수렴 마감: 2026년 2월 12일
• 전체 규제 프레임워크 구축 목표: 2027년
• 규제 대상: 암호화폐 상장, 거래소, 시장 남용, 디파이(DeFi), 스테이킹 등 산업 전반

런던의 야망: '규제'라는 칼을 빼 든 이유

이번 FCA의 움직임은 브렉시트 이후 새로운 성장 동력을 찾는 영국의 국가 전략과 맞닿아 있습니다. 과거 핀테크 혁명을 주도하며 글로벌 금융 허브의 지위를 공고히 했듯, 암호화폐와 웹3(Web3) 시대에서도 주도권을 놓치지 않겠다는 의지의 표명입니다. 규제의 불확실성을 제거함으로써 기관 투자자들의 진입 장벽을 낮추고, '책임감 있는 혁신'의 중심지로 자리매김하려는 것입니다.

FCA가 "전통 금융과 유사한 접근법"을 강조한 점은 특히 중요합니다. 이는 단순히 소비자 보호를 넘어, 수십 년간 축적된 금융 시장의 규율(시장 남용 방지, 내부자 거래 금지, 엄격한 상장 요건 등)을 암호화폐 세계에 이식하겠다는 의미이기 때문입니다.

역사적 맥락: EU의 MiCA와 미국의 혼돈 사이

영국의 접근법은 다른 주요 경제권과 뚜렷한 차이를 보입니다. 유럽연합(EU)이 포괄적인 암호화폐 규제 법안인 MiCA를 통해 선제적으로 규칙을 확립했다면, 미국은 증권거래위원회(SEC)와 상품선물거래위원회(CFTC) 간의 관할권 다툼으로 혼란이 지속되고 있습니다.

영국은 이 중간 지점에서 신중한 길을 택했습니다. 즉각적인 입법 대신, 2026년 2월까지 산업의 의견을 폭넓게 수렴하며 가장 정교하고 실효성 있는 규제안을 만들겠다는 계산입니다. 이는 '빠른 실행'보다 '올바른 실행'에 초점을 맞춘 전략으로, 완성도 높은 규제를 통해 장기적으로 더 많은 자본을 유치하겠다는 자신감의 표현으로 해석됩니다.

최대 시험대: 탈중앙 금융(DeFi)을 어떻게 규제할 것인가?

이번 규제안의 가장 큰 난제는 단연 디파이(DeFi)와 스테이킹입니다. 중앙 운영 주체가 없는 탈중앙 프로토콜에 전통 금융의 잣대를 어떻게 적용할 것인지는 전 세계 규제 당국이 풀지 못한 숙제입니다. FCA의 해법은 향후 글로벌 디파이 규제의 방향을 결정할 중요한 선례가 될 수 있습니다.

가능한 접근법으로는 ▲거래소 등 중앙화된 접점(on/off-ramps) 규제 강화 ▲프로토콜 개발자에 대한 책임 부과 ▲혹은 디파이의 특성을 고려한 새로운 법적 프레임워크 창설 등이 거론됩니다. 이 과정에서 혁신을 저해하지 않으면서 투자자를 보호하는 균형점을 찾는 것이 관건이 될 것입니다.

PRISM Insight: 투자자와 기업을 위한 두 가지 핵심 시나리오

이번 규제안은 암호화폐 시장의 미래를 가를 두 가지 상반된 시나리오를 제시합니다.

1. '기관 투자 대중화' 시나리오 (The Great Institutionalization)

규제의 명확성은 연기금, 자산운용사 등 보수적인 기관 투자자들이 시장에 본격적으로 진입하는 '티핑 포인트'가 될 수 있습니다. 규제를 준수하는 영국 기반 거래소나 프로젝트는 신뢰성을 확보하며 기관 자금 유입의 직접적인 수혜를 입을 가능성이 높습니다.

• 투자 전략: FCA 규제안에 선제적으로 대비하고, 규제 당국과 적극적으로 소통하는 프로젝트에 주목할 필요가 있습니다. 장기적으로 '규제 프리미엄'이 형성될 수 있습니다.
• 산업 영향: 컴플라이언스(준법 감시) 및 리스크 관리 역량을 갖춘 대형 암호화폐 기업에게 유리한 환경이 조성되며, 시장의 M&A가 활발해질 수 있습니다.

2. '혁신 탈출' 시나리오 (The Innovation Exodus)

반면, 지나치게 엄격하고 경직된 규제는 암호화폐 산업 고유의 역동성과 실험 정신을 위축시킬 수 있습니다. 높은 컴플라이언스 비용과 법적 부담을 느낀 스타트업과 개발자들이 두바이, 싱가포르 등 더 유연한 규제 환경을 찾아 영국을 떠나는 '엑소더스'가 발생할 수 있습니다.

• 투자 전략: 특정 국가의 규제 리스크를 분산하기 위해 글로벌 포트폴리오를 구성하는 것이 중요해집니다. 규제 환경 변화에 따른 프로젝트의 본사 이전 등도 주시해야 합니다.
• 산업 영향: 영국 내 디파이 및 웹3 스타트업 생태계가 위축될 수 있으며, 혁신의 중심지가 다른 지역으로 이동할 리스크가 존재합니다.

결론: 2026년 2월 이후를 주목하라

영국의 이번 발표는 암호화폐가 더 이상 변방의 자산이 아님을 공식화한 사건입니다. 향후 1년여간 진행될 의견 수렴 과정에서 산업계와 규제 당국 간의 치열한 줄다리기가 예상됩니다. 투자자와 기업들은 이제 '규제'를 시장의 가장 중요한 변수로 인식하고 대응 전략을 수립해야 합니다.

앞으로 주목해야 할 핵심 지표는 FCA가 공개할 의견 수렴 결과 보고서, 영국 대형 은행들의 암호화폐 사업 계획 발표, 그리고 글로벌 암호화폐 기업들의 런던 지사 규모 변화입니다. 이 지표들이 영국의 야심 찬 실험이 성공으로 귀결될지, 아니면 또 다른 규제 장벽으로 남을지를 알려줄 것입니다.