マイクロストラテジー、ビットコイン購入ペースが急減速

2億6400万ドル。マイクロストラテジーが先週購入したビットコインの金額だ。しかし、この数字の裏には重要な変化が隠れている。前2週間は毎週10億ドル超を投じていた同社が、なぜ急にペースを落としたのか。

積極投資から一転、慎重姿勢へ

マイケル・セイラー会長率いるマイクロストラテジーは先週、2,932BTCを平均価格90,061ドルで取得した。これで同社の保有量は712,647BTCに達し、時価総額は約620億ドルとなっている。

注目すべきは購入規模の変化だ。1月前半の2週間は連続で10億ドル超の大型購入を実行していたが、先週は約4分の1の規模に縮小した。この急激な変化は、単なる資金調達のタイミングなのか、それとも戦略的な方針転換なのか。

同社は今回の購入資金をほぼ全額、普通株式の売却で調達した。加えて優先株式STRCの売却で700万ドルを追加調達している。株式による資金調達への依存度が高まっていることは、債券発行などの他の手段に比べて調達コストが上昇している可能性を示唆している。

市場環境の変化が投資戦略に影響

ビットコイン価格は週末にかけて大幅下落し、月曜朝の取引では87,500ドル付近で推移している。これは同社の平均取得価格76,037ドルを上回っているものの、直近の購入価格を下回る水準だ。

マイクロストラテジーの株価も月曜のプレマーケット取引で2%下落しており、投資家の間では同社のビットコイン戦略に対する懸念が高まっている可能性がある。

企業のビットコイン投資戦略は、暗号資産市場全体に大きな影響を与えてきた。同社の購入ペース変化は、他の企業の投資判断にも波及効果をもたらす可能性がある。特に日本企業の中でも、メタプラネットのように類似戦略を採用する企業への影響は注目される。

持続可能性への疑問符

同社の戦略には根本的な課題がある。株式発行による資金調達は株主の持分を希薄化させ、ビットコイン価格が期待通りに上昇しなければ、既存株主に損失をもたらす可能性がある。

現在の保有量712,647BTCは、全ビットコイン供給量の約3.4%に相当する。これほど大規模な保有は、同社がビットコイン市場の価格形成に与える影響力を示している一方で、集中リスクも高めている。