スペインがECB総裁レース先陣切る、ラガルド後継争いが本格化

スペインがラガルド欧州中央銀行総裁の後継者候補を初めて表明。欧州金融政策の主導権争いが激化する中、各国の思惑と市場への影響を分析。

2026年10月にクリスティーヌ・ラガルド欧州中央銀行（ECB）総裁の任期が終了する。その後継者レースで、スペインが初めて候補者擁立の意向を表明した。

欧州の金融政策を左右するECB総裁のポストは、単なる人事を超えた地政学的意味を持つ。27カ国からなるユーロ圏の金融政策を統括し、世界第2位の準備通貨ユーロの運命を握る立場だからだ。

早すぎる名乗り、それとも戦略的布石か

スペインの動きは異例に早い。通常、ECB総裁の後継者選びは任期終了の6ヶ月前頃から本格化する。なぜスペインは8ヶ月も前に意向を表明したのか。

背景には、欧州の力学変化がある。ドイツとフランスが伝統的にECB総裁ポストを分け合ってきた構図に、南欧諸国が挑戦状を叩きつけた形だ。スペインは現在、ユーロ圏で4番目の経済規模を誇り、発言力強化を狙っている。

「早期の意向表明は他国への牽制球だ」と、マドリード・コンプルテンセ大学の欧州政治専門家は分析する。実際、イタリアやオランダも水面下で候補者選定を進めているとの観測が広がっている。

スペインの狙いは明確だ。これまで北欧主導だったECBの政策決定に、南欧の視点を持ち込むことである。

南欧諸国は一般的に、より緩和的な金融政策を好む傾向がある。高い失業率と相対的に低い経済成長率を抱える中、金利上昇には慎重な姿勢を取る。一方、ドイツなどの北欧諸国は、インフレ抑制を重視し、引き締め政策を支持することが多い。

この対立は、2010年代の欧州債務危機以降、より鮮明になった。当時ECB総裁だったマリオ・ドラギ氏（イタリア出身）の「何でもやる」発言は、南欧寄りの政策姿勢の象徴として記憶されている。

ECB総裁の交代は、日本企業にも無関係ではない。ユーロ圏の金融政策変更は、為替レートを通じて日本の輸出企業に直接影響する。

トヨタ自動車やソニーなど、欧州市場での売上比重が高い日本企業にとって、ユーロ安は収益押し下げ要因となる。南欧出身の総裁が就任し、より緩和的な政策が続けば、ユーロ安・円高圧力が高まる可能性がある。

日本の金融機関も注目している。三菱UFJ銀行などは欧州で積極的に事業展開しており、ECBの政策変更は貸出金利や資金調達コストに影響する。

後継者レースは、欧州統合の理念と各国の国益がせめぎ合う場でもある。

フランスは、ラガルド総裁の後任にフランス人を据えることで影響力維持を図りたい考えだ。エマニュエル・マクロン大統領は、欧州統合の主導権をドイツから奪還する戦略の一環として、ECB総裁ポストを重視している。

ドイツは表面上は「最適な人材を」と建前を述べているが、インフレ抑制を重視する候補者を支持するとみられる。イェンス・ヴァイトマン独連邦銀行総裁の名前も取り沙汰されている。

一方、東欧諸国は「我々の声も聞け」と主張を強めている。EU拡大から20年が経過し、発言力に見合った処遇を求める声が高まっている。