仮想通貨取引所で銀の取引量が10億ドル突破、ビットコインが方向感を失う中

暗号資産取引所で銀が主役に躍り出ている。分散型デリバティブ取引所Hyperliquidで銀先物契約の24時間取引量が9億9400万ドルに達し、SolanaやXRPといった主要暗号資産を上回る活況を呈している。

この現象は、暗号資産インフラが本来の用途を超えて活用される新たな局面を示している。SILVER-USDC契約は現在110ドル付近で取引され、建玉残高は1億5450万ドルに達している。注目すべきは、ファンディングレートがわずかにマイナスを示していることだ。これは一方向的な投機的ロングポジションではなく、ヘッジや両建て取引が活発に行われていることを意味する。

ビットコインの膠着状態が示すもの

一方で、ビットコインは8万8000ドル付近で「防御的均衡」状態にある。Glassnodeのデータによると、現物累積出来高デルタは急激にマイナスに転じ、上昇局面では売り手が買い注文を叩いている状況が続いている。

ETFへの資金流入も冷え込み、デリバティブ市場では建玉残高が減少、オプションのスキューが上昇している。これは上昇への確信よりも、下落リスクへの備えを重視する投資家心理を反映している。結果として、ビットコインは崩落することなく価格を維持しているものの、明確なトレンドを形成できずにいる。

イーサリアムも2300ドル付近で週間ベースでは下落し、ビットコインをアンダーパフォームしている。リスク選好度は暗号資産の下位銘柄にまで波及していない状況だ。

暗号資産インフラの新たな活用法

CoinGeckoのデータによると、銀先物は取引量でBTCとETHのペアに次ぐ第3位に位置し、SOLやXRPを上回っている。分散型取引所で商品先物契約が主要暗号資産と肩を並べる取引量を記録するのは異例の事態だ。

これは、トレーダーがビットコインやイーサリアムでは効率的に表現できない投資観点を、暗号資産インフラを通じて実現していることを示唆している。言い換えれば、暗号資産の配管システムがマクロ経済取引のために転用されているのだ。

金も過去30日間で約15%、6ヶ月間で50%以上上昇し、ブレイクアウトを継続している。これは銀取引で見られるのと同じマクロ経済ストレス取引を裏付けており、資本が暗号資産のベータではなくハードアセットに向かっていることを示している。