原油価格急騰の裏で見えた「新しい需要地図」

米イラン緊張とインド需要増で原油価格が上昇。しかし、この動きが示すのは単なる地政学リスクを超えた、世界経済の構造変化かもしれない。

$85を突破した原油価格。表面的には米イラン緊張の高まりが原因とされるが、もう一つの重要な要因が見逃されている。インドの石油需要が予想を上回る回復を見せているのだ。

地政学リスクの「いつものパターン」

中東情勢が緊迫化すれば原油価格が上がる。これは過去数十年間繰り返されてきた市場の反応だった。今回もアメリカとイランの対立激化を受け、供給不安が価格を押し上げている。

しかし、専門家たちが注目しているのは別の動きだ。「今回の上昇は単純な地政学プレミアムではない」と、エネルギーアナリストの田中氏は指摘する。「需要側の構造的変化が価格を支えている」

インドの石油需要は2024年第4四半期、前年同期比8.2%増を記録した。これは市場予想の5.1%を大幅に上回る数字だ。背景にあるのは、同国の急速な工業化と中産階級の拡大である。

インドの1日あたり石油消費量は現在約520万バレル。これは日本の約350万バレルを既に上回っている。2030年には700万バレルに達するとの予測もあり、世界第3位の石油消費国としての地位を確固たるものにしつつある。

興味深いのは、インドの需要増加パターンだ。従来の先進国とは異なり、産業用と運輸用の需要が同時に急拡大している。これは同国が「製造業の中国離れ」の受け皿となっていることと無関係ではない。

原油価格の上昇は、トヨタやホンダといった自動車メーカーにとって複雑な影響をもたらす。燃料費の上昇は消費者の購買意欲を削ぐ一方で、燃費の良い日本車への需要を高める可能性もある。

JXTGエネルギーや出光興産などの石油元売り企業にとっては、マージンの改善が期待できる。しかし、電力コストの上昇は製造業全体の競争力に影響を与えかねない。

従来、石油市場は中東の供給と欧米の需要によって左右されてきた。しかし、インドの台頭は新しいダイナミクスを生み出している。

インドはロシアからの石油輸入を240%増加させ、制裁下でも独自の調達ルートを確保した。これは西側諸国の制裁効果を限定的にし、原油市場の「脱西欧化」を加速させている。

一方で、インドの需要増加は中国の需要鈍化を相殺する形となっている。中国の石油需要は前年比1.2%の微増にとどまっており、世界最大の石油輸入国としての影響力に陰りが見え始めている。