2025年、新規トークンの85%が価格割れ。仮想通貨の「上場ゴール」が通用しなくなった理由

2025年、新たに発行された仮想通貨トークンの実に85%が初期価格を下回る結果となりました。データ分析会社Memento Researchによると、トークン価格の下落率（中央値）は70%を超えています。かつてのような「上場すれば価格が上がる」というシナリオは、完全に崩れ去りました。

2025年 仮想通貨 新規トークン 下落 を招いた3つの構造的問題

なぜこれほどまでに新興トークンが苦戦したのでしょうか？主な要因は、流動性の供給と実際のユーティリティ（実用性）の乖離にあります。

• 短期投資家の流入: 大規模なエアドロップ（無料配布）や取引所主導の分配により、プロダクトを実際に使わない短期トレーダーが急増し、売り圧力が継続しました。
• 実需の欠如: 多くのトークンは明確な用途がないまま発行され、ビットコインが好調を維持する中で、アルトコインへ資金が循環しませんでした。
• 規制の不透明感: 米国での法整備が遅れたことで、トークンに収益分配などの権利を持たせることが難しく、保有するメリットが薄れました。

具体的な事例として、Plasma (XPL)は9月に2.00ドルでデビューしたものの、現在は0.20ドルを下回っています。また、期待されていたMonadも11月の上場以来、約40%の価値を失っています。

これからの市場は「利用実績」がカギを握る

今後のトークン経済学は、単なるばらまきから「貢献に応じた報酬」へとシフトしていくでしょう。Binanceなどの大手取引所への上場が「売り時」と見なされる現状を打破するため、多くのチームが実際の利用実績に基づいた分配モデルを模索し始めています。