市場が動かす戦争：トランプの「48時間」

週末に届いた「最後通牒」は、なぜ月曜日の朝に撤回されたのか。

2026年3月、ドナルド・トランプ大統領はイランに対して強硬な姿勢を見せ続けている。約1か月にわたる軍事作戦の末、「もうすぐ終わる」と示唆したかと思えば、翌日には「48時間以内にホルムズ海峡の封鎖を解除しなければイランのエネルギーインフラを壊滅させる」と宣言した。しかし、その翌朝には「生産的な外交交渉があった」として期限を金曜日まで延期。イラン側は「そのような交渉は存在しない」と否定している。

この目まぐるしい方針転換の裏に、何があるのか。

「週末」という名の緩衝地帯

注目すべきは、最後通牒が発せられたのが土曜日の夜だったという事実だ。原油先物市場は金曜夜から日曜夜まで取引が停止される。つまり、投機家たちが価格への影響を評価する時間として、わずか1日足らずの「猶予」が生まれた。そして延期された期限は、ちょうど5日後の金曜日——再び市場が週末休止に入るタイミングに合わせるかのように設定されている。

ジョン・ボルトン元大統領補佐官（国家安全保障担当）はThe Atlantic誌に対し、トランプ第1期政権においても「外交政策の発表が市場の取引時間を意識してタイミングを調整されることがあった」と証言している。それは大統領自身の判断によることも、財務省高官からの助言によることもあったという。

さらに、ジョナサン・レミア記者の取材によれば、トランプ大統領はSNSへの投稿がウォール街に与える影響を事前にスタッフに伝え、リアルタイムで株価ティッカーが動く様子を楽しんでいたとされる。昨年の「解放の日」関税発表も、意図的に取引終了後まで遅らせたことが確認されている。

ホワイトハウスは「大統領の意思決定が市場に左右されているという示唆は根拠がない」と否定しているが、状況証拠は積み重なっている。

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日本への波紋：エネルギーと航空と物価

この問題は、遠い中東の話ではない。

ホルムズ海峡は世界の原油輸送量の約20%が通過する要衝だ。日本はエネルギーの大部分を中東からの輸入に依存しており、原油価格の上昇は直接的な打撃となる。すでに米国では、ガソリン価格、航空燃料価格が上昇し、食料品を含む日用品の値上がりが見込まれている。同様の圧力は日本にも及ぶ。

トヨタやホンダなどの製造業は、エネルギーコストと物流費の上昇に直面する。円安が続く局面では、輸入コストの増加が企業収益を一層圧迫しかねない。また、航空燃料の高騰は、コロナ禍からようやく回復しつつある訪日観光にも影を落とす可能性がある。

ブルッキングス研究所上級研究員のトーマス・ライト氏は「トランプ大統領は米国債利回りの動向に以前から敏感だったが、今回のイラン戦争を通じて、原油価格にも強く反応することが明確になった」と指摘する。延期発表の直後、原油価格は下落し、株式市場は反発した。トランプ大統領自身も「合意が成立すれば原油価格は急落する。今日すでにそうなっているようだ」と述べている。

「弱点」を知っている相手

ここに、より深刻な問題が潜んでいる。

イランは、トランプ大統領が市場の反応に敏感であることを把握している。ホルムズ海峡の封鎖は、原油価格を通じて米国の一般市民の生活を直撃する——それはイランにとって、軍事力に依らない「レバレッジ」になりうる。

指導者の意思決定パターンが予測可能であることは、外交交渉において脆弱性となる。相手国が「この条件を飲めば市場が反応し、大統領は動く」という方程式を学習すれば、交渉の主導権は少しずつ移動していく。

もちろん、すべてが市場だけで説明できるわけではない。イランへの最初の攻撃はイランの指導者会議と重なるよう計画されており、それがたまたま土曜日だった。ベネズエラのマドゥロ大統領の拘束作戦は、カラカスの天候によって数日延期されたとも報じられている。偶然と意図の境界線は、常に曖昧だ。